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2022年3月4日 星期五

陸言堂 - 陳永陸 2022年3月4日



陸言堂 - 陳永陸 2022年3月4日


《陸言堂-陳永陸》港股弱勢何時完結?疫情因素比俄烏局勢更重要

《陸言堂-陳永陸》港股弱勢何時完結?疫情因素比俄烏局勢更重要

  《陸言堂》2022年港股的開局本應不錯,恒指一度成為全球主要的股票指數中,表現最

佳的指數,因為估值低,加上市場憧憬內地會推出刺激經濟政策,以及人行會進一步放寬貨幣政

策,因而令港股受惠而造好。
 
  不過,時移世易,因為俄烏局勢所影響,加上香港第五波疫情大爆發,令港股走勢逆轉,今

年以來恒指不單由正轉負,跌幅更已約5%,雖然仍然較美股標普500指數為佳,但從技術走

勢分析,港股似乎較美股疲弱,再跌的風險較美股為高。

 
  故此,現在影響港股的因素,似乎本地疫情之影響較俄烏局勢嚴重,因為俄烏局勢雖然出現

膠著的情況,可是對全球金融市場所產生的影響,並不嚴重,就以標普500指數為例,過去一

周其實上升1﹒7%,可是恒指過去一周卻下跌超過4%,由此可見,港股的投資者並非憂慮俄

烏的問題,而是憂慮香港的疫情何時才可以解決。

 
  事實上,市場現在最憂慮的是香港會否出現經濟停罷的問題,雖然特區政府表明就算全民檢

測,都會維持金融市場的運作暢順,可是當港鐵、巴士公司等都因為有太多人染疫而要減少班次

,超市、餐廳亦因為欠缺人手而要縮短營運時間,甚至暫停營業,而部分銀行的分行亦因為有員

工染疫而要暫停營運,市場憂慮港股的運作是否可以暢順,因而暫時離場,似乎亦是合情合理。

 
  故此,港股的弱勢何時完結,其實俄烏局勢並非主要因素,反而香港的疫情何時完結才是值

得關注的重點。當然,現在恒指已跌至接近2020年第一波疫情出現時的底部,所以有分析認

為現在絕對是一個吸納港股的好時機,因為疫情一過,參考上次的情況,港股很快就會急速回升

,這想法絕對沒有錯誤,只是選股要小心。
 
  其中一些本地地產股近日跟隨大市下跌,同時如新世界發展(00017)般,股價與

NAV的折讓又再大幅增加,現時的確是一個收集的好時機。事實上,新世界2021╱22年

度上半年基本盈利按年升近5%,至39億元,同時集團管理層相信,今個財政年度全年盈利將

會錄得高單位數增長,這反映出疫情因素對新世界的影響不大,現在股價下跌,只是受市場的情

緒所影響。
 
  事實上,由於新盤銷情仍然理想,加上預期疫情過後,新世界的新盤銷售及租金收入會回復

更強的增長動力,所以相信明年度新世界的盈利增長將會提升至雙位數字,即預期市盈率將可降

至單位數字,加上現價較NAV折讓近70%,估值絕對偏低,值得趁低吸納。《獨立股評人 

陳永陸》
 
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