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2022年4月22日 星期五

缸邊麗評 - 熊麗萍 2022年4月22日



缸邊麗評 - 熊麗萍 2022年4月22日


《缸邊麗評-熊麗萍》供需皆弱VS供不應求,捨手機取新能源車

《缸邊麗評-熊麗萍》供需皆弱VS供不應求,捨手機取新能源車

  《缸邊麗評》上海疫情近日已見有所紓緩,不少企業可逐步復工復產,但過去近一個月的停

產(或只能局部運作),令多個行業產業鏈問題又再延續。汽車及手機生產商同樣面對生產受阻

的影響,但新能源車具有市場需求的支持,惟手機卻面對需求疲弱的壓力,令兩者在疫後的業務

表現亦有差異。
  特斯拉(Tesla)行政總裁馬斯克,在公布第一季業績時亦解說了疫情對集團的影響。

由於上海廠房停產,今年變相缺少一個月的生產,加上零部件、運輸等問題,部分汽車訂單交付

要延至明年;但他表示今年生產仍可望達150萬輛。其實,集團今年首季產量只有31萬輛,

在今年餘下8個多月時間要出產近120萬輛,確是很大的挑戰。

 
*買車買龍頭,選比亞迪特斯拉*
 
  內地新能源車龍頭比亞迪(01211)首季新能源車產量28萬輛,只較特斯拉少一成,

早前深圳疫情亦令集團汽車生產受阻,而電池及生產原材料價格上升亦同樣影響利潤率,這是同

業同樣面對的問題;但以生產規模效應、品牌而言,特斯拉及比亞迪仍具優勢。至於一眾汽車新

勢力,包括小鵬汽車(09868)、理想汽車(02015)及蔚來汽車(09866)的產

量亦正加速提升,除了蔚來之外,其餘兩家的月產量已突破1萬輛;惟相比前述特斯拉及比亞迪

的產能,仍有一大段距離,加上仍未上市的合眾新能源旗下的哪吒及零跑,亦已突破月產量1萬

輛,當中的競爭力及優勢仍在互相角力。此外,小鵬、理想及蔚來受中美因素影響較大,股價較

難捉摸。筆者仍認為入市目標仍是以比亞迪為,美國上市以特斯拉更佳。

 
*行業前景堪憂,手機股不宜博*
 
  同樣面對產業鏈問題的手機行業則較令人擔憂。手機生產商面對原材料供應及成本上漲等影

響之外,市場需求減弱是主要關鍵。根據市場調研機構Canalys公布,首季全球智能手機

出貨量減少11%,而三星市佔率上升至24%,排第一位,蘋果市場份額亦跌至18%,小米

(01810)則佔13%,分別排名第二及第三名。雖然市場排位有變,但整體市場出貨量受

整體消費市場疲弱及缺乏新機推出所影響,內地疫情對手機銷售更明顯。因此,手機及零手機零

部件生產商面對的是供應及需求問題;現階段而言,手機股份未見值博。相反,新能源車則是供

不應求的壓力,而政策上均是鼓勵新能源車為大方向。

《駿達資產管理 投資策略總監 熊麗萍》
 
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