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2022年4月29日 星期五

大茶飯 - 青冰 2022年4月29日

大茶飯 - 青冰 2022年4月29日


大茶飯│港交所沒受惠中概回流(青冰)
大茶飯│港交所沒受惠中概回流(青冰)


港交

所的收入主要來自股票交易及結算,這些數字基本上公開而透明,相信大行們去估算收入,應可十分精準。

港交所(388)早兩日公佈首季業績,收入46.9億港元,按年下跌21%,盈利26.68億元,下跌31%。由於港交所的收入主要來自股票交易及結算,這些數字基本上公開而透明,相信大行們去估算收入,應可十分精準,只係營運成本及投資收入(或虧損)才會出現較大偏差,但都是有限數,所以咁多年以來,港交所的業績都不會給市場驚喜或驚嚇。按季績披露,無論在股票、輪證及港股通的成交額,按年全線下跌兩至四成,所以首季盈利下跌31%,應是意料之中。

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回想去年首季,正是港股最瘋狂之時,成交額逾二千億元是常態,IPO要爭崩頭才分得一兩手,不過往事只能回味。早兩年新股市場有幾旺,相信大家都仲記得,但今年首季就只有17隻新股上市,平均每月得5隻,去年呢?有時一日都有5隻新股開始招股。

牛市最佳指標
中概股在美國上市遇上審計爭議,最快3年內要從美國退市,根據美國證監會SEC的公佈,已有11隻中概股被certified,仲有29間公司在抗辯期,在5月12日或之前就會正式被納入,而且公司的數目只會逐漸增多,大家最關心的龍頭大哥阿里巴巴(9988)還未必選中,全因巴巴是3月底年結,未峴全年業績亦未向SEC交年報,5月交曬相關文件,相信好快跟其他師弟聚頭。這亦是去年的一個主調,中概股被逼退市,最終會回流香港,有利港交所,所以會長線受惠,但時日過去,現時已超過廿隻中概股回流,股價表現拾級而下,遠的不說,上星期回流的知乎(2390),上市當日就被SEC贈慶,被納入退市名單,股價首天就跌24%,不過雖然是大跌,但市場都無太大迴響,梗係啦,根本都冇人抽,大部分人都唔知知乎上星期上市添。試問這樣的市場反應,即使中概股全部回流,對港交所有利的,似乎只是一次性的上市費,屬聊勝於無。

因為係獨市生意,又有國家大力支持,港交所被稱為長線佳品,甚至是月供之選,但其實說穿了,都是反映緊港股大氣候,市好時有表現,市差時一定有份跌,沒逆市造好或抗跌的能耐。最大的用處還是股市寒暑表,就如早兩天在專頁講過,大市爆煲前港交所總會急衝一輪,如果真係會再有牛市,記住睇實這個指標了。

青冰
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本欄逢周五刊出
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