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2022年6月9日 星期四

中環人 - 溫天納 2022年6月9日

中環人 - 溫天納 2022年6月9日


半年結前投資氣氛大扭轉
  近期實體經濟與資本市場好消息頻頻出台,在上月底,國務院出台穩經濟一系列政策措施,涵蓋共六方面,細分三十三項措施,政策的密度及力度均比以往明顯加強。另一方面,目前全國疫情得到有效控制,重點區域如上海已於月初起全面復工復市,一系列生產鏈和供應鏈逐漸恢復。與此同時,早

前對科技企業的調控政策看似鬆綁,明顯刺激資本市場表現,投資氣氛明顯好轉。

 
  效果亦非常清晰,早前出台的政策逐漸發揮作用,一步步促進內地經濟回暖,但市場信心的復甦速度不可能一步到位。受歐洲地緣因素和疫情的雙重影響,環球經濟難以迅速改變震盪趨勢。此外,聯儲局加息的影響,還有待觀察。雖然目前的整體形勢仍不明朗,不過基於整體局勢,估計內地市場最困難的時期已經悄然地一步步遠離。

 


(資料圖片)

 
  筆者估計中央政府將有力度更大,方向更為精準的穩經濟政策出台。外需目前因受疫情壓抑,短期內較難取得明顯提振。故此,在目前的挑戰下,若要刺激內地經濟,需要在投資和消費領域,持續發力拉動。筆者認為,內地更多的地方政府將持續以發放消費券的形式,刺激內需消費。

 
  在經濟結構中,特別是在三大投資領域,製造業和基建投資政策成效較慢,而且限制較多,估計內地房地產將成為拉動內需的主力。此外,筆者亦不排除美國放鬆對華貿易的管控,預計隨著美國通脹水準的進一步拉升,美國後續的放鬆力度有可能更將加大。分析6月份市場形勢,較大機會以橫向震盪為主,但可能存在結構性投資機會,投資者需要耐心等待市場的進一步資訊,而在重點關注領域,直接受益於刺激政策的板塊和相關行業,將會是房地產、家電、汽車、物流以及基建等。

 
  作為總結,筆者建議讀者可重點關注三項指標值,首先5月31日,國務院印發《紮實穩住經濟的一攬子政策措施》,提出六個方面33項具體政策措施及分工安排。其次、國家發改委6月1日指出,要加快建設全國統一大市場,為構建新發展格局提供堅強支撐。最後、參考內地文化和旅遊部最新數據中心測算,端午節假期旅遊出遊人次按可比口徑恢復至2019年同期的86.8%,趨勢正面,為內地旅遊交通等板塊注入信心。

 
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