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2022年9月1日 星期四

何車評股 - 何車 2022年9月1日

何車評股 - 何車 2022年9月1日


【何車股評】何車:中國食品盈利增長強勁
何車股評
日期:2022-09-01
更新時間:14:10:12
中國食品(506)在國內經營可口可樂系列產品,覆蓋中國內地50%的人口數量,公司市值僅70億元,太小了。

1)中食2017財年(12月年結)大舉出售資產,盈利16億元人幣。2018年完

成大改組後首年,盈利3.21億元,此後年年穩定增長,2022財年預測賺8.7億元人幣,4年累計向上翻1.7倍,每年複合增長高達28%,而股價則反較4年前低4成半。

2)2021財年,中食盈利5.72億元人幣,上半年佔4.05億元人幣,下半年僅1.67億元人幣。留意去年下半年盈利只及全年的12%,並非受特殊項目影響,主要受原材料成本上漲影響。2021財年下半年盈利低基數,造就2022全年盈利大增長。

2022財年上半年,中食營收119億元人幣,按年增6%;純利4.81億元人幣(EPS 0.172元人幣),按年增19%,克服成本上漲困難,分銷成本比例由29.5%大降至25.7%。上半年盈利,已=去年全年的84%。

今年盈利料翻半番

今年上半年,鋁價最高4,073美元/噸,現時跌至2,391美元,最近兩月較上半年跌價成以上;糖價亦不再上升,下半年最低較上半年最高跌15%。中食的主要原材料包括鋁與糖,下半年盈利可望不會低於上半年,即使打八折亦賺3.85億元人幣,全年賺8.7億元人幣(EPS 0.31元人幣),按年增幅52%。預測PE 7.1倍,較6年平均16倍折讓56%。

3)中食今年預測PB 1.1倍,較6年平均1.64倍折讓33%。

4)今年6月底,中食手上現金20億元人幣,全無銀行借貸。

中食現價2.5元,目標3.7元,潛在升幅48%。大摩(前日)目標3.5元,中金(7月尾)睇3.8元。

往年9月恒指平均升0.2%
同場加映
今年8月,恒生指數收報19,954,全月下跌202點,跌幅1.0%;由2011年至2021年,8月份恒指平均跌幅1.5%,今年8月略勝往年平均。

2011年至2021年的9月份,升跌各佔一半,平均每年微升0.26%。

今年首8月紅指跌5.0%,3大升幅股份是華潤醫藥(3320,升52%)、中海油(883,升46%)、越秀地產(123,升43%);3大跌幅股份是華潤電力(836,跌42%)、光大環境(257,跌38%)、中國重汽(3808,跌34%)。

首8月恒指跌跌14.7%,3大升幅股份是中海油(升46%)、東方海外(316,升18%)、中國海外(688,升15%);3大跌幅股份是碧桂園服務(6098,跌67%)、碧桂園(2007,跌66%)、舜宇光學(2382,跌56%)。

首8月國指跌16.7%,3大升幅股份是中海油(升46%)、中國海外(升15%)、中移動(941,升12%);3大跌幅股份是碧桂園服務(跌67%)、碧桂園(跌66%)、舜宇光學(跌56%),

首8月科指跌24.6%,3大最佳股份是攜程(9961,升8%)、蔚來(9866,與3月上市價相同)、百度(9888,跌2%);3大跌幅股份是明源雲(909,跌63%)、小鵬汽車(9868,跌60%)、舜宇光學(跌56%)。

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