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2022年9月1日 星期四

真知灼見 - 溫灼培 2022年9月1日

真知灼見 - 溫灼培 2022年9月1日


《真知灼見-溫灼培》日圓140爭持
《真知灼見-溫灼培》日圓140爭持
  《真知灼見》日圓匯價不知不覺又再靠近140兌1美元水平。對上一次靠近140是7月

14日,但之後由於美國公布的經濟數字接連轉弱,連續兩季GDP出現負增長及7月綜合採購

經理指數跌低於盛衰分界線等,令市場開始質疑聯

儲局往後加息能力。而於7月28日的議息會

上,聯儲局更提出「放慢加息節奏」建議,頓時增強市場對聯儲局加息周期快見頂預測。在美國

具指標性的10年債息顯著跌穿3厘情況下,當時日圓便趁勢反彈,並一度攀至近130兌1美

元水平。
 
  今次呢?日圓再次靠近140亦非無道理。聯儲局主席鮑威爾在8月26日周年大會上揚言

要以打壓通脹為其首任。反駁市場所指聯儲局的加息周期快結束並轉向減息的講法。有關言論再

次把美國10年債息推回3厘之上並為日圓構成壓力。更甚者,歐洲通脹失控,歐元區8月年通

脹率(CPI) 攀上9﹒1%似有直迫雙位數字之勢,大大增強市場對歐央行下周四(8日)

大幅加息半厘預期。自7月21日歐央行加息半厘,把其息率推回零息水平後,日本的負

0﹒1%息率便變成為自瑞郎的負0﹒25%息率之後的最低息貨幣。可想像倘若於下周四歐央

行落實加息半厘,這可對日圓更不利。而待本月22日聯儲局加息,這對日圓又是另一衝擊。當

然,也不能忽略日本自身的問題。9月19日,日本將公布8月通脹率。由於日本政府債務龐大

,經濟又弱,眾所周知日央行是缺乏加息能力。倘其通脹如歐美情況般失控,這將會進一步削弱

日圓吸引力。
 
  技術上140兌1美元確是日圓的一個重要支持,按理不易跌破。但我們也不能排除當中跌

穿風險。至於日圓有否機會作短暫反彈?這可留意日本的旅遊業能否盡快恢復為日圓帶來短暫刺

激,及商品價格能否下跌以紓緩日本的進口支付。

《恒生銀行首席市場策略員 溫灼培》(筆者電郵:enroll@

hangseng﹒com)
 
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