網頁

建議加入我們的Facebook, 如果遇到特別情況,我們可以有一個平台通知大家。
文章漏咗/建議:按此通知

2022年9月2日 星期五

品中資 - 羅國森 2022年9月2日

品中資 - 羅國森 2022年9月2日


《品中資-羅國森》股神應悔沽比亞迪(01211)

《品中資-羅國森》股神應悔沽比亞迪(01211)

  《品中資》大約一個半月前,市場傳出,股神巴菲特可能部署出售持貨14年的電動汽車股

比亞迪(01211)。事緣股神將2﹒25億股比亞迪持股,透過花旗銀行轉移到港交所的中

央結算系統。這種做

法,一般來說都是為了方便出貨。

  但奇怪的是,這個動作之後,股神又按兵不動,但當大家幾乎忘記了這件事的時候,港交所

的資料顯示,股神旗下的投資旗艦巴郡(Berkshire Hathaway)在上周三

(24日)於場內減持了133﹒1萬股比亞迪,比重大約0﹒12%,平均價277﹒1元,

套現3﹒69億元。
  即是說,比亞迪這次不再是「疑似捱沽股」,而是實實在在的「捱沽股」,跟騰訊

(00700)和阿里巴巴(09988-SW)(下稱阿里)是命運共同體了(都是給大股東

減持)。
  個半月前我在本欄寫過一篇題為《驚比亞迪 因為股神眼光好?!》的品評。我想指出的是

,股神在2003年以平均價大約1﹒7元,在市場買入中石油(00857),但在2007

年就沽貨離場(在市場分批沽),平均出貨價大約15-16元左右,盡管已經大賺了8倍多,

但同年中石油的股價曾創下20﹒25元的歷史高位,所以,當時連股神自己,也覺得沽得太早


  但現在回看,股神的眼光其實真的不錯,因為2008年之後,中石油的股價就大跌,一直

都未好過,即使14年後的今日,股價都只不過3﹒6元左右,跟2007年的高位仍有一大段

距離,這不是沽得太早,而是沽得太好嗎?!
  不過,這個故事的點子是,即使股神眼光好,因為他不會賺盡,所以,投資者還有機會在更

高位才沽貨離場的。
 
*股神買比亞迪,大賺33倍多*
 
  當年股神沽清中石油之後,就在2008年以每股8元的價錢買入比亞迪,跟中石油的情況

不同,股神是透過配售,一次過獲得2﹒25億股比亞迪的。

  股神只持有中石油4年,賺了8倍就沽貨離場,我認為他是看淡中石油的前景。但他明顯是

看好比亞迪的前景,因為當時比亞迪開始涉足電動車市場。這個持股足足過了14年,期間比亞

迪經歷過好多高高低低,甚至一度出現財困,股神也不離不棄,直到今次才首度沽貨。以今次的

平均出貨價277元計,即是已賺了33倍多,賺幅比中石油那次大得多。

  但如果股神選擇在市場慢慢沽貨,以今次的比率計,可能要沽接近200日才沽清,這對比

亞迪股東來說,絕對是一個夢魘。到底他老人家是想沽清,還是減持部分?這一刻仍然是個謎(

騰訊和阿里的大股東只是減持,不是沽清)。

  股神「第一沽」的平均價是277元左右,但當消息曝光後,比亞迪股價大幅下跌,昨日收

市報232﹒6元,即是比277元已經低了一成七。雖然說股神的8元入貨價是超低,但除非

等錢使,又或者非常看淡公司前景,否則,正常情況下也不宜在這個位再沽吧!

  但話得說回頭,只沽133萬股的所得,對股神來說真的太濕碎了。如是的話,股神仍然可

能趁每次反彈再沽比亞迪的,那麼,短期比亞迪的股價應該易跌難升。

  就在股神沽貨前後,比亞迪公布了一個歷來最好的中期業績,營業額增長六成半。如果只計

汽車和汽車相關收入,更大增1﹒3倍。而整體毛利率也提高了0﹒75個百分比,達到

13﹒5%;純利方面更大升兩倍至35﹒95億元(人民幣.下同)。

  當然,這個業績在很大程度上是預計之內,因為比亞迪的往績市盈率是180多倍的(大跌

之前更逾200倍呢),以今日的投資環境來說,市場怎可能接受到這個超高估值?!

  即使今年的每股盈利增長可達兩倍,市盈率仍達60多倍,明年的盈利必須再增長一倍,市

盈率才可以回落至30倍左右的較合理水平。但以比亞迪的實力,以及新能源汽車的高速發展計

,這個仍然是有可能的。
  因此,即使普通人也應該相信,新能源汽車的前景是方興未艾的,也正如我在上次的文章中

指出,比亞迪股價的強勢始於2020年,一般估計可以持續至2024年左右。如果只經歷了

兩年的風光日子就沽貨,真的不似股神那杯茶!如果股神今次真的沽清比亞迪,我相信他同樣會

後悔的。
 
*長線投資者宜按兵不動*
 
  作為小投資者,又應該如何應對這個大股東的「有形之手」呢?我認為,如果你手上的持貨

已經蝕了錢,最好還是按兵不動,即是以不變應萬變。如果股神真的沽清手上的比亞迪,反而可

以消除這個不明朗因素,股價應該可以回升至股神沽貨前的水位,即大約280元的。

  如果股神的眼光跟上次中石油一樣的話,意味大家仍有機會在280元,甚至更高價錢才出

貨。
  短期來說,比亞迪的股價肯定會更波動,我自己也會找一些機會做一些短線操作,現價大約

228元的一個月低位,其實已經有點吸引力,但我會等到220元才出手,目標價是242元

,即是一成利潤就走一轉。
  但對小投資者來說,買比亞迪的困難是她的入場門檻較高,現價計也要11-12萬元,有

朋友可能會選擇炒輪。雖然我自己不會做,但我也不反對的!

《經濟通通訊社資深分析員 羅國森》
 
*《經濟通》所刊的署名及╱或不署名文章,相關內容屬作者個人意見,並不代表《經濟通》立

場,《經濟通》所扮演的角色是提供一個自由言論平台。

【讀者專享獨家優惠】火速訂購etnet 28周年呈獻《線條下的香港.沈平鋼筆畫作》! ► 立即行動

品中資 - 羅國森 舊文
本文作轉載及備份之用 來源 source: http://www.etnet.com.hk