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2022年9月2日 星期五

富甲股海 - 江小魚 2022年9月2日

富甲股海 - 江小魚 2022年9月2日


【富甲股海(一百七四)】江小魚:中集車輛逆市業務發展穩健

富甲股海
日期:2022-09-02
更新時間:13:59:01
港股年內形勢險峻,恒指多番未能收復2萬點以上,但大部份股份均呈現沉重沽壓,似乎未許樂觀。

形格勢禁,入市炒作只能嚴選股份,其一中集車輛(01839)不妨密切留意。



美國為應對疫情引發的經濟衰退而推出的經濟刺激計劃,刺激美國半掛車和物流運輸裝備市場供不應求。根據美國ACT研究機構數據,2022年上半年,美國半掛車產量達18.2萬輛,按年增長24.2%,難怪北美市場上半年經營優於預期。

中集車輛(01839)北美業務的「Vanguard」和「CIE」已建立較高的本地化品牌知名度,北美業務上半年收入按年大增151.6%至約46.29億元(人民幣‧下同),毛利率提升4.0個百分點,其中,北美冷藏半掛車收入更按年大升189.4%,毛利率按年提升3.0個百分點。

北美業務大增,主要受惠公司當地製造優勢,提產增效,包括利用已建立的高端製造體系網絡,北美業務形成了靈活、可靠、低成本、近距離的產品交付網絡,積極滿足北美客戶產品交付需求;隨著完成訂單交付盈利能力顯著提升,北美業務三大主力產品量價齊升。根據ACT研究機構數據,2021年,北美冷藏半掛車市佔率攀升,中集車輛在北美冷藏半掛車市場名列第三。預期下半年北美市場半掛車整體需求向好下,加上公司產能逐步釋放,有望續令公司業績增長。

隨著「雙碳」戰略及國家新能源政策的推進,新能源商用車滲透率持續提升。根據中國汽車工業協會數據統計,2022年首六個月,新能源重卡合計銷售1.01萬輛,按年大增491%。中集車輛積極推進新能源產品研發與創新,推動道路運輸裝備行業高質量發展,助力國家「雙碳」戰略目標實現。比如公司積極研發新能源輕量化城市渣土車,產品採用超高強度耐磨鋼,保障輕量化工藝的實現,並匹配新能源底盤,在輕量化、耐用、耐腐蝕以及載重能力擁有領先優勢;公司推出的純電動礦卡,產品採用先進「ERS」技術,實現「重載下坡」能量回收,能耗節約率超過85%,搭配線控底盤,實現長續航能力。

今年,中集車輛將持續建設高端製造體系,推動高質量發展,積極深化六大業務或集團的戰略佈局,通過產銷協同,實現國內細分市場份額進一步提升,使海外半掛車品類在北美、歐洲以及新興市場取得競爭優勢,全球領先地位進一步提升。目前,公司在境內外已建成22家「燈塔」工廠,高端製造體系成效初步顯現。

中集車輛今年上半年整體收入約111.96億元;扣除非經常性損益的淨利潤至約3.49億元,整體收入及淨利潤表現均優於同業。上半年整體毛利率仍能按年提升至11.2%;以至經營性現金流狀況較2021下半年環比大幅改善,均反映公司整體業務穩健發展。

此外,中國重卡在2022上半年銷量達37.8萬輛,同比下降64%。報告期內,中集車輛在全球銷售各類車輛73,450輛,同比下降42.0%。銷售同比表現好於重卡行業。

中集車輛股價徘徊在5元水平,表現橫行,惟相比大市無疑已算強勢,不妨伺機吸納。

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