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2022年9月2日 星期五

何車評股 - 何車 2022年9月2日

何車評股 - 何車 2022年9月2日


【何車股評】何車:中信PE 2字頭
何車股評
日期:2022-09-02
更新時間:14:03:33
中信股份(267,市值2,336億元)今年業績穩建增長,估值便宜,可在跌價時收集。

1)中信股份前身中信泰富,2008年炒燶澳元Accumulator,幾乎完蛋。國務院轄下的中信集團當年出

手打救,2014年大量注入金融及其他資產,2014年盈利398億元,此後不論非疫情或疫情時期,年年增長,今年預測賺827億元,八年累計增長近1.1倍。

2014年中信集團注資,收取新股,每股作價13.48元,現價低4成。

PB 0.29倍
2)2022財年(12月年結)上半年,中信營收3,924億元(港幣.下同)按年升11%;純利501億元(EPS1.72元),增13%。半年盈利已相等於去年全年(702億元)的71%。下半年,資源業務料遜於上半年,集團盈利預測只及上半年的6成半=326億元,全年預測賺827億元(EPS 2.84元),增幅仍達18%。預測PE 2.8倍,較6年平均5.4倍折讓近一半。

3)中信今年預測PB 0.29倍,較6年平均0.46倍折讓逾3成半。

高息10.6厘
4)2021財年,中信每股派息0.606元(中0.15元,末0.458元),派息比率只25%,往績股息率8.2厘,今年中期息派0.20元,大增33%,遠高於中期盈利增幅的13%。估計中信派息比率可能上調至30%,以此推算,2022財年每股派息0.85元,股息率10.6厘,遠高於過去6年平均的4.8厘。

中信現價8.03元,候7.7元以下收集,目標10.2元。中金(本周三)睇11.5元,花旗(本周二)睇9.45元。

泰國首富揸中信實蝕163億元
同場加映
中信股份大股東北京中信集團,持58.1%。第二大股東「正大光明」公司,佔20%(58.18億股),於2015年初購入,每股13.8元,成本803億元。中信現價8.03元,正大光明賬面跌價336億元。持貨8年,共收股息173億元,實際賬面蝕163億元,蝕幅20%。

正大光明是泰國華人謝國民家族的公司。《福布斯》統計,2021年謝氏家族身家302億美元(2,370億港元),連續第11年高踞泰國富豪榜No 1位置。謝氏家族在港原擁有蔔蜂(前043),去年私有化,另一公司蔔蜂蓮花(前121)亦於2019年私有化,現時只餘正大企業(3839,市值2.1億元)仍然掛牌。

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