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2022年10月28日 星期五

匯通天下 - 溫灼培 2022年10月28日

匯通天下 - 溫灼培 2022年10月28日


溫灼培:兩大因素推動日圓貶勢 溫灼培


美國聯邦儲備基金利率現高企3至3.25厘範圍,是自2008年以來最高,並且似有進一步上升空間;相反,日本息率卻只有負0.1厘,而日本央行更多次表示無加息意向。這個息率差異,正是現今市場普遍用以解釋日圓弱的主因。

息差肯定是拖累日圓匯價的一個重要

因素,但除此以外,貿易變化亦是現今推低日圓匯率的一個重要因素。從日本近期公布的9月份貿易數字顯示,其赤字擴大至兩萬億日圓,並成為了連續第14個月出現貿易赤字。

事實上,日本現今的出口已今非昔比,不少已被中國及南韓所取代,其所剩餘的最強出口便是汽車,但最近日本汽車出口市場也被中國所蠶食。加上日本跟從西方制裁俄羅斯,使日本失去俄羅斯的便宜能源供應,日本的貿易便一直轉差,就是日圓跌至32年低位的150兌一美元水平,也見不到其貿易有改善情況。

回顧自90年代日本泡沫經濟爆破後,日本內部經濟便轉弱,靠的主要是貿易支撐。現在日本貿易也轉差,解釋了日圓一直尋底的原因。日本近月雖積極幹預日圓弱勢,但相信難力敵市場力量,料再次跌穿150水平只是時間問題,一旦跌破,下一目標將是155。

恒生銀行首席市場策略員 溫灼培
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