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2022年10月28日 星期五

投資專欄 - 梁鈞宇 2022年10月28日

投資專欄 - 梁鈞宇 2022年10月28日


股市為何暴跌
股市為何暴跌


股市為何暴跌

本已處多年低位的恒生指數,有傳因外資瘋狂沽貨,周一近乎無序下挫6.35%,創2008年11月金融海嘯後最大單日跌幅,隨後美股時間中概股普遍下跌十多個百分點。

外資要錢唔要貨,原因可能有三。第一,內地下任政府要員名單,沒有主力經濟或金融背景的

官員,市場預期未來內地的政策排序,發展經濟可能變得較次要。

第二,不少投資者憧憬二十大後會有救市,以及放寬防疫措施,但結果卻使人失望。第三,二十大中提出的「規範財富累積制度」,代表未來的分配政策或過去有所不同,加稅等措施推出的機會大增。

此外,即使市場反應十分大,但官方似乎未有對這些憂慮有較高層次的回應,亦使人相信市場猜測非無的放矢。港股投資者需要了解的是,當遊戲規則改變,整個市場的走勢,亦會有別於過去。即使股市已很便宜,但在數十年一遇的大變中,估值及基本分析這些在穩定宏觀環境下才有效的分析框架,解釋能力亦會大減。因此,短期港股或在超超賣下有明顯反彈,但預期能重回更高水平,似非短期可達。未來對風險的關注,應比回報更高。

作者為中原證券及資產管理執行董事、證監會持牌人,並未持有上述證券

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