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2022年12月12日 星期一

勁一專欄 - 傅允軒 2022年12月12日

勁一專欄 - 傅允軒 2022年12月12日


單日爆升24年一遇 長線見底訊號|傅允軒
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港股在11月28日以裂口低開,一度下試16,833點低位,其後不斷挾上,恒生指數在11月份終以18,597點收市,月線圖以「大陽燭」報收,波幅之大,蓋過過去接近兩年的跌浪之中,任何一支「陰燭」的波幅。

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當「陽燭」以大波幅在低位

現身,有可能是長線見底訊號,確立了一星期前還未能確認的升勢,應該加倍留意。

回顧過去幾十年的港股月線圖,與今次「大陽燭」接近強勁波幅的月份,就只有1998年10月,筆者有幸身歷其境,情況至今歷歷在目。

觸發當年港股急升的背景,跟今天港股大升的背景異常相似,兩者都是與美息相關,同時亦跟俄羅斯有關係。

觸發1998年10月港股大升,是由於此前亞洲金融風暴爆發時,面對股樓大跌,香港未來急需以減息救市,礙於在本港在聯繫匯率之下,息口趨向必須與美國同步,本身沒有自決權力。

當港元持續地以高於本身應有的合理價值(over value)在國際流通,引發股樓大貶值的同時,亦引來國際級數炒家狙擊港元脫鈎。

(圖片來源:[email protected])

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港府對大鱷,挨打接近一年,事件終以俄羅斯賴債,拖累一家叫做長期資本(LTCM)的避險基金錄得巨額虧損,逼使美國聯邦儲備局立即減息救市,本港得以同步跟隨減息而結束。

而此舉則觸發了1998年10月份的大爆升,恒指更於翌年衝破亞洲金融風暴前的高點,寫下歷史新高。

今年港股大跌,背景雖然不如亞洲金融風暴時慘烈,外匯儲備的水平及內地的國力,亦遠遠不是當天可媲美,但背後的邏輯其實大同小異。

當美元不停上升,導致包括人民幣在內的全球貨幣相對大跌,港元卻因聯繫匯率而以不合理的偏高價值於國際流通,無可避免的副作用就是股樓大貶值。

這個概念本欄於過去一段時間不斷強調,就是以1997/1998年的歷史經驗為藍本。

港股一年來的表現差絕全球,很多人不明所以,但筆者一直認為,港股之跌有很大成分,其實是在反映港元的真實價值而已,並非隱藏著別的甚麼利淡消息。

表面上跌的是港股;實際上額外所反映的,是港元透過股樓的貶值,來反映其真實的價值。

觀乎11月美元大跌的同時,港股於同月則狂升,並且錄得跟1998年10月相同分量的升市,以兩個時代相若的背景,反映筆者很有可能真的早已點中了左右港股的核心理由。

如是的話,現在最為利淡港股的,應該是美匯指數的好淡分水嶺仍未失守,而且剛好跌近支持,隨時挨邊回升。

較為穩妥的做法是,等候美匯指數跌破104支持後才大舉入市。

惟恒指在本週一回試50天線,以及試圖回試11月10日至11日的「上升裂口」後,立即引來好友大挾,配合月線圖的利好訊號,不排除是先知先覺的投資者,已在部署美元將會跌破大位。

純以港股走勢跟炒,以11月10日低位15,945點作止蝕,不妨考慮中概大型科企。

例如美團(03690)升浪已成,以118元為止蝕而入市;中期目標270元。

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圖片來源:[email protected]
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