【何車股評】何車：聯邦制藥績優未見頂
何車股評
日期：2023-04-06
更新時間：08:48:35
聯邦制藥（3933，市值102億元）去年業績優異，現價5.6元，今年以來升幅14%，升勢未盡。
1）2022財年（12月年結），聯邦營收113.3億元人幣，增長17%，純利15.81億元
人幣（EPS 0.87元人幣），大升60%。
去年上半年純利6.3億元人幣，按年只增1％；下半年賺9.51億元，按年暴升161％。集團的上遊業務、中間體及原料藥業再次刷新歷史新高。去年研發投入5.94億元人幣，增加28%，於糖尿病、眼科等藥物取得多項重大進展。
預測PE僅4.8倍
2）2023財年，聯邦盈利預測18.5億元人幣（EPS 1.02元人幣），增長17%，現價預測PE僅4.8倍，較2019年以來平均折讓5成半。
3）聯邦2023財年預測PB 0.76倍，較2019年以來平均折讓21％。
4）聯邦2022財年已派中期息 5分人幣，末期派14分人幣，另加特息6分人幣，全年共派0.25元人幣，激增1.9倍。2023財年，預測全年派0.3元人幣，預測股息率6.1厘，較2019年以來平均高出3.6厘。
5）去年底，聯邦手上淨現金29.72億元人幣（33.9億港元），財政穩健，相等於公司市值的33%。
聯邦現價5.6元，目標7元，潛在升幅25%。大華繼顯（3月）睇7元，中泰（3月）睇6.65元。
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