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2023年4月6日 星期四

陸言堂 - 陳永陸 2023年4月6日

陸言堂 - 陳永陸 2023年4月6日


《陸言堂-陳永陸》假期前港股欠缺方向,仍須關注美國金融業

《陸言堂-陳永陸》假期前港股欠缺方向,仍須關注美國金融業

  《陸言堂》港股在復活節假期前表現欠缺方向,而且成交顯著縮減,不過在長假期前有此表

現,亦屬正常,更何況是市場現在仍然不知道美國的銀行體系,是否已解決所有問題。

 
  今

次由矽谷銀行倒閉引發的銀行業危機,與08年金融海嘯雖然不同,因為今次危機涉及的

都是中小型金融機構,需要解決的問題範圍相對較少,但有銀行倒閉難免會令市場感到不安,隨

著銀行和其他貸款機構變得更加保守,並會導發金融收緊,同時有機會令美國消費者開支減少,

同時影響美國經濟表現。
 
  而且,現時美國中小型銀行的問題,看似可以控制,但由於這些「影子銀行」及相關的貨幣

市場基金及開放式基金不斷發展,令美國銀行體系的實際風險可能遠超想像,同時亦令2008

年雷曼兄弟倒閉的事件,仍然有機會在短期內發生,這是要小心注意。

 
  當然,美國金融業問題仍未解決,甚至影響美國經濟前景,這可能會令聯儲局不單在5月份

維持利率不變,甚至開始預期聯儲局最早於7月開始放鬆貨幣政策,同時如果美國減息速度較預

期快,這將令資金由美元資金回流到區內市場,其實對港股亦是好事情,但先要解決的問題美國

金融市場不會出現系統性風險,這是需要留意的問題。

 
  個別股份可以留意協鑫科技(03800),集團去年純利按年增215%,至160億元

(人民幣.下同),而隨著顆粒矽的進一步擴張和轉化,預計今年其多晶矽產量中超過70%將

屬顆粒矽,雖然多晶矽短期價格呈下行趨勢,但相對表現仍然較為穩定,同時有利多晶矽生產商

利潤率。同時由於生產成本下降,顆粒矽今年至明年全球市佔率,將由7%,擴張至16%,這

將有利協鑫科技的盈利表現。
 
  另外,集團去年上半年的利潤為純利69﹒09億元,而下半年則增加至85﹒91億元,

代表盈利增長動力持續,加上現價計算市盈率只有約3倍,遠低於平均的8倍市盈率,加上市帳

率只有1倍,亦平均1﹒1倍折讓,同時對比全球其他同行的市盈率及市帳率水平,協鑫科技的

估值都出現嚴重被低估的情況,所以現價絕對值得留意。《獨立股評人 陳永陸》

 
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