投資智慧 - 鄧聲興 2023年4月6日
《投資智慧－鄧聲興》力鴻檢驗ＥＳＧ概念稀缺，去年多賺逾３９％
《投資智慧－鄧聲興》力鴻檢驗ＥＳＧ概念稀缺，去年多賺逾３９％
《投資智慧》近日市場反應都十分著重ＥＳＧ概念，當中有一些ＥＳＧ概念企業如力鴻檢驗
（０１５８６）。公司是目前港股ＴＩＣ領域的唯一ＥＳＧ投資標的，具備概念的稀缺性。
力鴻檢驗的主要業務是為能源類企業提供專業檢驗、檢測及技術與諮詢服務，目前客戶主要
是在自然資源與大宗商品、清潔能源、環境保護及氣候變化等四個主要領域，目前公司處於檢測
細分領域的龍頭市場地位。
公司成立以來，各項財務指標持續表現不俗，近期公司公布財務顯示，２０２２全年營收為
９﹒４４億元，同比增長１５﹒３％，歸母利潤則大幅增長３９﹒３％至６９３９﹒７萬元，主
要得益於公司持續提升營運效率以及加快全球布局步伐，期內進一步拓展至南美和非洲新興市場
，充分地抓住了新興市場檢測行業的發展機遇，目前公司已在新加坡、印尼、馬來西亞、印度、
巴基斯坦、澳洲和文萊等國家設立分支機構及實驗室。在「降本提效」方面，公司採取「聯邦制
」的創新公司治理結構，即將收購標以合夥人的形式合作發展，給與其較高的經營自主權，實現
持續提升管理營運效率。
檢測行業雖然和大眾生活並不密切相關，但是卻是個低調成長的萬億市場，據全球知名調研
機構Ｍａｒｋｅｔｓａｎｄ Ｍａｒｋｅｔｓ預測，全球檢驗檢測行業至２０２５年市場靚模將
超過２５００億歐元（折合２１３２５億元港元），力鴻檢驗憑藉龍頭優勢，以並購等手段快速
切入多行業領域發展及獲客量上的快速增長，自２０１８年開始，接連收購Ｓａｙｂｏｌｔ
（Ｔｉａｎｊｉｎ） Ｍｅｔｒｏｌｏｇｙ ＆ Ｉｎｓｐｅｃｔｉｏｎ Ｃｏ Ｌｔｄ、
Ｓａｙｂｏｌｔ （Ｓｉｎｇａｐｏｒｅ） Ｐｔｅ Ｌｔｄ等海外企業。受惠對於優質企業的
成功並購整合，２０１８－２０２２年短短四年期間，力鴻檢驗的營收的年複合增長率為
３６﹒４％；淨利潤年複合增長率高達１０６﹒８６％，目前公司財務狀況穩健，槓桿比率維持
低水準，可支配投資發展資金充裕，現金及現金等價物同比增長４７﹒６％至港幣２﹒２億元。
有利支持公司持續尋找潛在並購目標以收購模式實現快速發展。
截止至３月３１日，公司市值僅為７﹒６１億元，動態市盈率為１１倍，遠低於Ａ股同行業
檢測公司平均４０－６０倍的市盈率，但是相比之下，其營收以及歸母淨利增速均優於同行；股
價表現上，年初至今公司股價上漲了２３﹒８％，與熱門股騰訊控股同期上升的２２﹒２％幅度
旗鼓相當，而恒生指數則僅微升了２﹒４７％。此外，公司回饋股東意願強烈，派發截至末期股
息每股０﹒０２７２元，派息比率為３４﹒６％，過去７年派息率一直維持在３０％以上。穩定
派息加上目前價值明顯偏低。
《香港股票分析師協會主席、意博資本亞洲有限公司執行合夥人 鄧聲興》
（筆者為證監會持牌人士及筆者未持有上述股份）
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