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2023年6月13日 星期二

專家點評 - 林嘉麒 2023年6月13日

專家點評 - 林嘉麒 2023年6月13日


林嘉麒:港股「六未絕」 反彈靠外圍 林嘉麒



美國債務上限問題解決後,上周美股持續向好,納指再創一年高位,標普500指數亦出現技術性牛市,由低位升幅超過兩成,脫離了1948年以來最長的熊市,恐慌指數VIX跌至近3年新低,市場風險胃納上升,引發資金流入股票市場。

老實說,以幅度計,港股未

見明顯受惠,惟眼見離岸人民幣兌每美元由上周7.1水平反覆貶值,昨日跌破7.15水平後,恒指卻未受人民幣下跌影響,反而收復19,000點大關,更反彈至19,500點附近,反映出港股未算太差。

美通脹數據好壞成關鍵

6月過了接近一半,「五窮月」後暫時未見「六絕」,而恒指本月計至昨日更升了1,170點,收復了今年3月低位後,再回到5月23日的橫行區域支持位。後市能否繼續反彈,就要看本周市場焦點。上周港股在多重憧憬下反彈,已實現的有內地下調存款利率,市場還期望中期借貸便利(MLF)、貸款市場報價利率(LPR)下調甚至是降準等。近期這個「小作文」行情引領了A股及港股,大市已在憧憬下反彈,而勢頭能否持續,還看有多少憧憬被落實。當然,作為理性的投資者期望不可以過高,不應假設所有傳聞政策也會落地,但求一半以上已經足夠。

外圍方面,本周有多國央行召開議息會議,市場預期聯儲局按兵不動,歐洲央行就加息0.25厘,日本央行料繼續維持超寬鬆貨幣政策。其中,美國今日公布的通脹數據會是關鍵,將對聯儲局今周的議息及會後聲明有前瞻性影響。

有機構預測,美國5月整體消費物價指數(CPI)按月增長0.2%,前值升0.4%,按年增長4.1%,前值升4.9%,而扣除能源和食品的核心CPI將從5.5%降到5.3%。此外,上遊成本指標的生產物價指數(PPI)也將放緩,按年增速料降至2.9%。

市場短期流動性或受壓
由於上月能源和其他大宗商品價格回落,加上去年基數不低,市場預計通脹增速將進一步放緩,因此數據能夠符合預期的機會較高,甚至一旦出現按月下降或按年大幅回落的話,市場或會認為聯儲局面對經濟增長的不確定性而提早結束加息周期,甚至乎有減息的預期,這樣便可提振整體投資情緒。

歐洲方面,同樣將公布5月CPI終值,物價壓力回落有望令歐洲央行考慮未來暫停加息可能。以上這些是吸引資金未來繼續流入股市的原因。不過,另一方面,由於美國債務上限問題解決,本周美國將有大批量國債拍賣,財政部需要補充現金餘額,以追回前早因討論上調債務限額而錯過了的發債時限,市場將要承受短期內大量發債的資金壓力,屆時資本市場的流動性或受影響。未來環球市場會發生何種情況是一個未知數,在下半年,作為投資者需要持續關注。

元宇證券基金投資總監 林嘉麒(作者為註冊持牌人士)

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