《談國論企－黎偉成》通脹低增惠民生挺低息促經濟
《談國論企－黎偉成》通脹低增惠民生挺低息促經濟
《談國論企》中國的居民消費價格ＣＰＩ於２０２３年５月份同比增長僅０﹒２％，無疑受
到消費品價格跌至負數的影響，此因工業生產者出廠價格ＰＰＩ持續負增長所致，而對通脹有重
大左右力量的以民生
為主的食品煙酒價穩，在社會消費品零售價格於４月份增長１８﹒４％情況
底下，可解讀為合理甚至良性的發展現象，不用亂「發憂」。ＰＰＩ料續陷負增長，相信ＣＰＩ
續於低位運行，經濟社會復常促投資、消費等內需則穩定向俏。
＊ＣＰＩ成分結構過時宜檢討改善顯現實＊
來自中國國家統計局所發布資料，居民消費價格於２０２３年５月份同比增長０﹒２％，略
高於４月份的０﹒１％，屬相當低的水平，結合３月份的０﹒７％、２月份的１％和１月份的
２﹒１％升幅分析，足顯通貨價格不斷回落之勢加劇，當與工業生產者出廠價格連續８個月負增
長有密切關係，但亦（甲）和居民消費價格指數中的８大分類指數佔比有問題、須改進有關，特
別是（Ｉ）食品煙酒分類指數，在整體ＣＰＩ中佔比高達３２﹒７％，即約三分一，對ＣＰＩ的
影響相當重要，但引似質疑是此為多年前制定的經濟數據，而中國近年有十分重大的經濟發展和
結構的改變，食品煙酒是否繼續有如斯重大佔比，值得思考和檢討。
另兩個重點（ＩＩ）居住分類指數，主要成分為租賃房房租、水電燃料，佔比１４﹒５％，
較食品煙酒類低１８﹒４％；要注意此一分類指數所涵括的主要租賃房的房租，並不包括房地產
投資行為，故在ＣＰＩ的佔比該屬可以接受。
和（ＩＩＩ）醫療保健分類指數，所涉者有中藥、西藥、醫療服務，佔比為１１％，尚可。
此三大分類指數於整體ＣＰＩ佔比，合共為５８﹒４％，餘下的３１﹒６％就分給：衣著、交通
和通信、教育文化娛樂及其他用作及服務。
凡此，得出的結論是ＣＰＩ存在一定的缺陷，需要檢討和改善。
再談（乙）ＣＰＩ在２０２３年５月份的最新發展和表現，最重要的為（一）食品分類指數
，於５月份同比增長１％，高於４月份及３月份分別增長的０﹒４％及２﹒４％，而ＣＰＩ期內
僅增加０﹒２％，乃因食品煙酒類分類指數於５月份上升１﹒２％，對ＣＰＩ的影響由上月份所
升０﹒２１個百分點提升至０﹒３４％，其中不穩定因素，如（１）鮮果類價格於３月份同比增
長３﹒４％，對ＣＰＩ的影響由上月的０﹒０７個百分點。鮮果的種植需時，亦受大自然環境變
化的影響，要恢復正常和穩定的供應，當須一段時間才成。
有升者為（２）糧食分類指數升０﹒５％，對ＣＰＩ影響為上升０﹒０１％。
但有若幹利好因素，特別是（３）豬肉類價格５月份同比下跌３﹒２％，對ＣＰＩ的影響為
負數０﹒０４個百分點；據國家統計局數字顯示，全國生豬存欄量於３月末為４﹒３０９４億頭
，同比增長２％，和生豬出欄量１﹒９８９９億頭的升幅為１﹒７％。生產和供應充裕，可保低
價。
（４）鮮菜類價格同比回落１﹒７％，對ＣＰＩ的影響是負數０﹒０３個百分點，但天氣近
期不穩定壓力，對鮮菜生產、供應和價格或有壓。
＊農業種植穩定養豬供應充裕保供應穩內需＊
值得留意的，是（二）農業（種植業）耕種情況不錯：增加值在２０２３年一季度同比增長
３﹒６％，其中（Ｉ）冬小麥長勢總體正常，春耕備耕有序推進，全國小麥、稻谷、玉米意向播
種面積基本穩定；（ＩＩ）各類食物產量於一季度亦穩增，如豬肉增產１﹒９％、牛肉增產
５﹒１％、禽肉增產３﹒２％，牛奶產量增加８﹒５％等。這是有利ＣＰＩ保持溫和增長的重要
因素。
再看（三）食品以外的分類指數：（ｉ）居住分類指數於５月份同比跌幅持平於４月份的
０﹒２％，３月份跌０﹒３％，其中水電燃跌０﹒４％，對民生當然有良性的影響。（ｉｉ）交
通和通信分類指數跌３﹒９％，其中交通工具使用燃料價格回落１１﹒１％，可見國際以石油為
主的能源價格高位回調。
中共中央政治局於２０２３年４月２８日召開的會議，指出「疫情防控取得重大決定性勝利
」，使「經濟社會全面恢復常態化運行」，指出多個任務中：要「恢復和擴大需求是當前經濟持
續回升向好的關鍵所在」，重點為（１）積極的財政政策要加力提效，穩健的貨幣政策要精準有
力，形成擴大需求的合力。（２）要多渠道增加城鄉居民收入，改善消費環境，促進文化旅遊等
服務消費。（３）要發揮好政府投資和政策激勵的引導作用，有效帶動激發民間投資。這對包括
消費品零售在內的內需有強大的支持作用及效益。
《資深財經評論員 黎偉成》（ｗａｉｓｈｉｎｇｌａｉ２１０＠ｙａｈｏｏ﹒ｃｏｍ﹒ｈｋ）
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