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2023年6月13日 星期二

師傅教路 - 黃瑋傑 2023年6月13日



師傅教路 - 黃瑋傑 2023年6月13日


《師傅教路-黃瑋傑》快手上市後首次經調整盈利轉正,料趨勢持續

《師傅教路-黃瑋傑》快手上市後首次經調整盈利轉正,料趨勢持續

  《師傅教路》快手(01024)於今年第一季度錄得自2021年於聯交所上市以來集團

層面的經調整利潤淨額,彰顯盈利能力的重大突破,主要得益於用戶指標新高、收入增長及運營

效率提升等方面的推動。
 
*首季用戶規模創紀錄,收入按年增長近兩成*

 
  今年第一季度,快手應用平均日活躍用戶及月活躍用戶分別同比增長8﹒3%及9﹒4%至

3﹒743億及6﹒544億,創出用戶規模新紀錄;快手應用的每位日活躍用戶日均使用時長

達126﹒8分鐘,而短視頻及直播內容的總觀看次數同比增長超10%,總觀看次數增長率高

於用戶總時長增長。除日活躍用戶及月活躍用戶健康增長外,集團平台上的內容創作者、廣告主

和商家數量亦持續增長。同時,集團推進了商業化及流量生態系統的一體化,並通過推動廣告和

電商業務的全鏈路銷售渠道轉化,使全店ROI戰略取得實質性進展,三個業務分部(線上營銷

服務、電商和直播)的收入均加速增長。
  集團第一季度實現收入252﹒17億元人民幣,較去年同期增長19﹒7%。其中,線上

營銷服務收入增長15﹒1%至131億元人民幣,佔總收入51﹒8%,主要受惠集團進一步

提升數據基礎設施,優化產品能力及精細化行業管理策略所推動。直播業務收入增長18﹒8%

至78億元人民幣,佔總收入37%,主要由於月付費用戶增長6﹒4%至6010萬,並得益

於內容供給的豐富,與公會合作策略不斷發展,以及直播生態和算法持續迭代。包含電商在內的

其他業務收入增長51﹒3%至28億元人民幣,佔總收入11﹒2%。集團通過豐富商品供給

,提高買賣雙方的匹配精準度,利用優質的主播資源和電商內容,進一步滿足了用戶的需求,進

而推動電商商品交易總額增長28﹒4%,達2248億元人民幣。

 
*首季經調整轉賺4200萬人幣,可於57元買入*

 
  集團第一季度錄得虧損8﹒76億元人民幣,較去年同期的62﹒54億元人民幣虧損大幅

收窄;經調整利潤為4200萬元人民幣,去年同期則錄得經調整虧損37﹒22億元人民幣;

經調整EBITDA為19﹒96億元人民幣,去年同期則錄得經調整虧損15﹒52億元人民

幣。毛利率由去年同期的41﹒7%增至今年第一季度的46﹒4%。在保持業務增長的同時,

集團在提高變現和運營效率方面也取得成功,其國內業務連續第四個季度實現營業利潤,同時海

外分部的經營虧損亦環比收窄45﹒1%,從而帶來2023年第一季度集團層面的經調整利潤

淨額轉正,預期這一趨勢將可持續。建議買入價57元,目標62﹒5元,止蝕位54元。《輝

立證券董事 黃瑋傑》(筆者沒有持有上述股票)

 
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