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2023年6月13日 星期二

平民投資教室 - 錢俊 2023年6月13日

平民投資教室 - 錢俊 2023年6月13日


【平民投資教室】錢俊:槓鈴投資策略買港股美股

平民投資教室
日期:2023-06-13
更新時間:10:11:19
上週美股重拾動力創一年高位,港股又好似有啲起色。怕買現時高追美股買貴貨,又怕無趁低撈港股,可以點樣部署?

投資方法上有一招叫Barbell strategy,有人譯做「

槓鈴策略」。簡單講即係若果當投資市場所有可投資嘅項目放曬上一條線,就買線上嘅兩端,中間嘅項目就唔買甚至沽空套現買埋兩端,令投資組合「頭尾重,中間輕」。

槓鈴策略好似賭檯上大細都買一樣。好處就係儘管其中一方唔升,另一方都有機會幫你嬴返啲錢。如果你以港股美股作為兩端嚟買,以今年至今為例,美國標指今年已升12%,港股恆指跌3%,若果你每邊都各買一半,總回報仍然做到約7.5%,都算叫做尚可接受。而且投資市場唔係大同細二分,兩端都可以一齊嬴,若果港股下半年回勇跑嬴返美股,喺港美股票嘅槓鈴策略下都唔會因為無貨而輸太多。

缺點當然就係有機會兩邊都輸,類似賭檯開圍骰被莊通殺。事實上以主要市場嚟講,今年最好要數到日本市場,日經平均指數今年已升26%,係美股標指升幅嘅一倍有多。無買到就只能大嘆走寶。

總括嚟講,投資市場變幻莫測,最終走勢始終無人估到,與其買死一隻股票或一個市場,不如買多一兩個甚至更分散嘅投資類別以免大炒車。

FLJP vs DXJ:買日股ETF應否對沖日yen
如果你想高追日股,又唔識買同揀當地股票,最簡單當然係買喺香港或美股市場上市嘅日股ETF。錢俊去年介紹過香港只有一隻日股ETF,而美國市場就有更多選擇。

當中最抵之選係Franklin FTSE Japan ETF(US:FLJP),投資數百隻日本上市股票,管理費只係0.09%。然而睇返表現,年初至今只有14%,似乎與日經嘅25%有段距離。

表現大不同,投資成份唔同固然有一定影響,另一點就係匯價。除咗開返關,今年吸引大家去日本嘅原因就係日圓繼續向下,兌美元比年初跌最多9%,因此用美元或港元買日股,就會「賺價蝕匯」。唔想咁樣,可考慮一啲同日圓對沖嘅日股ETF。比如WisdomTree Japan Hedged Equity Fund(US:DXJ),年初至今升24%,扣除管理費可以話追貼日經指數。

然而日圓是否仍然向下存在變數,市場不斷有消息指日本央行考慮調整所謂收益率曲線控制(YCC),被喻為係結束超寬鬆貨幣政策嘅轉捩點,到時日圓弱勢將被改寫。若日圓向上,投資DXJ就會跑輸FLJP,加上對沖成本令FLJP管理費高達0.48%,都係考慮因素之一。

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以上觀點僅為個人分析,並不構成任何投資建議。

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