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2023年8月3日 星期四

投資心得 - 潘鐵珊 2023年8月3日



投資心得 - 潘鐵珊 2023年8月3日


《投資心得-潘鐵珊》百勝中國經營前景料續向好,股價有突破空間

《投資心得-潘鐵珊》百勝中國經營前景料續向好,股價有突破空間

  《投資心得》中共中央政治局會議提出要積極擴大內需,增加居民收入擴大消費。國家統計

局的數據顯示,今年上半年餐飲收入按年增長21%至2﹒4萬億元人民幣,預期中國餐飲業同

店銷售第三季可繼續恢復到疫情前90%水平,利好內地餐飲股。

 
*次季淨利潤增1﹒4倍,上半年淨增655家門店創新高*

  
  百勝中國(09987)是中國大型餐飲企業,擁有內地肯德基(KFC)、必勝客

(Pizza Hut)的獨家運營權,另有塔可鐘(Taco Bell)、小肥羊和黃記煌

等多個連鎖品牌。公司第二季總收入按年增加25%至26﹒5億美元,淨利潤為1﹒97億美

元,按年大增138%,經調整每股盈利0﹒47美元,按年增加135%,勝預期的每股

0﹒44美元。公司宣派每股股息0﹒13美元。

  今年上半年,百勝中國淨新增655家門店,創歷史新高。肯德基繼續積極擴張,現在在超

過1900個城市都有門店,門店數量已達到9500家。必勝客在今年上半年淨增加169家

門店,原因是公司透過品牌復興計劃加強基本面,以及新店回報穩健,令公司有信心加快開店。

另外,必勝客在中國的門店數量已達到3000家,具備強大的市場滲透率。公司維持2023

財年目標不變,即是淨新增約1100至1300家新店,資本支出在7億至9億美元之間。肯

德基及必勝客的會員計劃合計擁有超過4﹒45億會員。

 
*可望控制原材料成本,專注推動銷售提高營運效率*

 
  面對通脹壓力可能逐漸增加,構成成本壓力,而且臨時補貼的利好將逐步減少、宏觀環境挑

戰或對集團帶來不利影響。不過,筆者認為,公司具有規模效應,以及就關鍵食材訂立長期批量

購買協議,有望控制原材料成本,並繼續專注推動銷售,提高營運效率,並會投資在數字化和供

應鏈方面,有利實現長期增長。
  走勢上,周二(1日)收市價企於各平線上,過去20天,資金淨流入錄得3734萬港元

,反映市場對公司前景充滿信心,當前PE值為31倍,較近3月均值38﹒8倍為低,估值合

理。若下半年內地刺激經濟具成效,其股價仍有突破空間,看好的投資者宜候460港元以下吸

納,反彈阻力510港元,不跌穿412港元可續持有。《香港股票分析師協會副主席 潘鐵珊

》(筆者沒有持有相關股份,客戶持有相關股份)(本欄逢周四刊出)

 
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