投資心得 - 潘鐵珊 2023年8月3日

投資心得 - 潘鐵珊 2023年8月3日


《投資心得－潘鐵珊》百勝中國經營前景料續向好，股價有突破空間

《投資心得－潘鐵珊》百勝中國經營前景料續向好，股價有突破空間

　　《投資心得》中共中央政治局會議提出要積極擴大內需，增加居民收入擴大消費。國家統計

局的數據顯示，今年上半年餐飲收入按年增長２１％至２﹒４萬億元人民幣，預期中國餐飲業同

店銷售第三季可繼續恢復到疫情前９０％水平，利好內地餐飲股。

　
＊次季淨利潤增１﹒４倍，上半年淨增６５５家門店創新高＊

　　
　　百勝中國（０９９８７）是中國大型餐飲企業，擁有內地肯德基（ＫＦＣ）、必勝客

（Ｐｉｚｚａ　Ｈｕｔ）的獨家運營權，另有塔可鐘（Ｔａｃｏ　Ｂｅｌｌ）、小肥羊和黃記煌

等多個連鎖品牌。公司第二季總收入按年增加２５％至２６﹒５億美元，淨利潤為１﹒９７億美

元，按年大增１３８％，經調整每股盈利０﹒４７美元，按年增加１３５％，勝預期的每股

０﹒４４美元。公司宣派每股股息０﹒１３美元。

　　今年上半年，百勝中國淨新增６５５家門店，創歷史新高。肯德基繼續積極擴張，現在在超

過１９００個城市都有門店，門店數量已達到９５００家。必勝客在今年上半年淨增加１６９家

門店，原因是公司透過品牌復興計劃加強基本面，以及新店回報穩健，令公司有信心加快開店。

另外，必勝客在中國的門店數量已達到３０００家，具備強大的市場滲透率。公司維持２０２３

財年目標不變，即是淨新增約１１００至１３００家新店，資本支出在７億至９億美元之間。肯

德基及必勝客的會員計劃合計擁有超過４﹒４５億會員。

　
＊可望控制原材料成本，專注推動銷售提高營運效率＊

　
　　面對通脹壓力可能逐漸增加，構成成本壓力，而且臨時補貼的利好將逐步減少、宏觀環境挑

戰或對集團帶來不利影響。不過，筆者認為，公司具有規模效應，以及就關鍵食材訂立長期批量

購買協議，有望控制原材料成本，並繼續專注推動銷售，提高營運效率，並會投資在數字化和供

應鏈方面，有利實現長期增長。
　　走勢上，周二（１日）收市價企於各平線上，過去２０天，資金淨流入錄得３７３４萬港元

，反映市場對公司前景充滿信心，當前ＰＥ值為３１倍，較近３月均值３８﹒８倍為低，估值合

理。若下半年內地刺激經濟具成效，其股價仍有突破空間，看好的投資者宜候４６０港元以下吸

納，反彈阻力５１０港元，不跌穿４１２港元可續持有。《香港股票分析師協會副主席　潘鐵珊

》（筆者沒有持有相關股份，客戶持有相關股份）（本欄逢周四刊出）

　
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