《缸邊隨筆－石鏡泉》好大膽的惠譽：降美債級
《缸邊隨筆－石鏡泉》好大膽的惠譽：降美債級
《缸邊隨筆》惠譽公布，將美國
債評級由ＡＡＡ，下調為ＡＡ＋。美財長耶倫大怒，罵惠譽
亂來：Ａｒｂｉｔｒａｒｙ……Ｏｕｔｄａｔｅｄ。
筆者則認為惠譽的ＣＥＯ好大膽，不察前車，標普數年前也將美國債評級由ＡＡＡ，下調為
ＡＡ＋，不旋踵，標普的ＣＥＯ被炒了。現在只有穆迪仍給美國債ＡＡＡ。惠譽ＣＥＯ會否被炒
，走著瞧。
耶倫話惠譽降美國債評級是基於過時數據，因為惠譽沒考慮過耶倫和拜登最近努力去減國債
。耶倫謂：
「Ｐｒｅｓｉｄｅｎｔ Ｂｉｄｅｎ ａｎｄ Ｉ ａｒｅ ｃｏｍｍｉｔｔｅｄ ｔｏ
ｆｉｓｃａｌ ｓｕｓｔａｉｎａｂｉｌｉｔｙ﹒ Ｔｈｅ ｍｏｓｔ ｒｅｃｅｎｔ
ｄｅｂｔ ｌｉｍｉｔ ｌｅｇｉｓｌａｔｉｏｎ ｉｎｃｌｕｄｅｄ ｏｖｅｒ ＄１
ｔｒｉｌｌｉｏｎ ｉｎ ｄｅｆｉｃｉｔ ｒｅｄｕｃｔｉｏｎ ａｎｄ ｉｍｐｒｏｖｅｄ
ｏｕｒ ｆｉｓｃａｌ ｔｒａｊｅｃｔｏｒｙ﹒ Ｌｏｏｋｉｎｇ ｆｏｒｗａｒｄ，
Ｐｒｅｓｉｄｅｎｔ Ｂｉｄｅｎ ｈａｓ ｐｕｔ ｆｏｒｗａｒｄ ａ ｂｕｄｇｅｔ
ｔｈａｔ ｗｏｕｌｄ ｒｅｄｕｃｅ ｔｈｅ ｄｅｆｉｃｉｔ ｂｙ ＄２﹒６
ｔｒｉｌｌｉｏｎ ｏｖｅｒ ｔｈｅ ｎｅｘｔ ｄｅｃａｄｅ ｔｈｒｏｕｇｈ ａ
ｂａｌａｎｃｅｄ ａｐｐｒｏａｃｈ ｔｈａｔ ｗｏｕｌｄ ｓｕｐｐｏｒｔ
ｉｎｖｅｓｔｍｅｎｔｓ ｆｏｒ ｔｈｅ ｌｏｎｇ－ｔｅｒｍ。」
大意是：最新的美政府預算已減了逾一萬億（美元．下同）的支出，並在未來十年再減多
２﹒６萬億元支出……
減債很了不起？唔識就讚死，識就笑死。
所謂的減一萬億元支出是，我要求增１０萬億元支出，現在只增９萬億元，所以減了一萬億
元支出。請細看，是增了，還是減了支出？
未來十年減２﹒６萬億元支出，十年呀！耶倫，到時你可尚在位，搵邊個埋單找數？美政客
都是用這一招，十年、二十年之後有個好前景，但那時我不在位，你找下手去兌現，這就是美國
國債永減不了的原因。
好、好、好，十年後減，但今年你讓我先花。
迄至昨日（２日）下午五時許，美國債已逾３２﹒６萬億元，為美ＧＤＰ的１２３﹒１７％
。這個美國國債時鐘是每分每秒ｕｐｄａｔｅ的，大家上
ｗｗｗ﹒ｕｓｄｅｂｔｃｌｏｃｋ﹒ｏｒｇ便可看到。
＊美國不易還本還息＊
耶倫謂美政府正在減債中，她才是亂來。美國債的預估增量，美債以每年美國ＧＤＰ ２％
的速率上升，美減債？開玩笑。耶倫才是用上舊數據來說話，因為美債年付利息已不是５０００
億元而是一萬億元了。不要說還本金，連債息也遲早付不了，怎辦？打仗唄，俄烏戰起不就是充
公了不少俄羅斯資產？
耶倫謂美國債上限已被提高，安全了，果如是？
此一如Ａ君的信用卡碌爆額，是否提高了信用卡額度就ＯＫ？當然不，要想法賺多些錢，去
還息、還本才可。但如了解下美國的國家收入和支出，就知，美國要還本、還息，真不易。
美國政府在２０２１年的收入和支出，有赤字２７７５０億元，２０２２年的收支要今年稍
後才有。
由於２０２０年後美債息一路走低，故美債息支出便減。但２０２１年起的加息，扭轉了美
政府少付債息的情況，美政府的債息支出於２０２４年後會逐步增加。
估計債額，在２０２２年時是估只２８萬億元，但到今年３月已增至逾３２萬億元。為甚麼
會大增？又打仗（支援烏克蘭），又派福利，咁就瓜得。如繼續下去，債息一直升，怎辦？
我不會關心美政府怎去辦，又印錢便是，但美元價值會否繼續堅挺？有疑問。美國政府為使
美滙堅挺，在今時環球去美元化時，美國一定會在環球搞事，迫使環球資金流去美國避難，香港
會是其放火點之一。
惠譽看到的是數年後美國債的危機，耶倫說的，是今時我九個蓋冚十個樽的無危機。有危機
與否你自己看。如美元霸權一旁落，美息會升得很快。２年期美國債息目前再度接近５厘，會否
再企上已不重要，重要的是市場或已見到不利的苗頭。但真正要有決定性的發展，還是今月２２
日的金磚五國峰會，會否推出新貨幣去抗美元霸權，大家等看戲好了。《資深投資者 石鏡泉》
（投資涉風險，每投資者承受風險程度不一，務必要獨立思考。筆者會因應市況而買賣。）
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