【何車股評】高精密市值2.3億，揸現金15.6億
何車股評
日期：2023-08-03
更新時間：15:11:17
中國高精密自動化（591）2009年上市，IPO價4元，上市1年後見7.46元，2012年因賬目問題停牌，停牌前1.22元。今年4月復牌，復牌後最高0.80元，最低0.18元
，昨收0.227元，較十一年前停牌價低81%。公司市值仍僅2.3億元。
1）高精密當年上市後最初數年，獲頗多基金垂青。早年披露持股權益的基金有大摩、Capital Group 、渣打、施羅德、YM投資、Orchid Asia、DnB NOR 資產管理、Fortune Plus、Sloane Robinson等。至4月復牌前，大摩仍有貨尾3.78%，Sloane Robinson 持2.96%，Capital Group 持2.53%。高精密4月復牌後，相信大摩等3大基金貨尾已然清倉，市場少了潛在沽家，屬好事。
純現金公司
2）高精密原業務為產銷工業自動化及技術產品，近年大為收縮，並略有虧損，2023財年（6月年結）上半年見紅308萬元人幣。基本上已成為純現金公司，去年底淨現金14.37億元人幣，折合15.6億港元，佔資產淨值高達83% ，沒有任何銀行借貸。每股淨現金1.5港元＝股價的6.6倍！每股NAV 1.84港元，PB低至0.12倍！
大股東私有化非常劃算
3）高精密未來可憧憬：業務轉型，向外收購新生意；將部分現金派發，派20%已＝股價的1.3倍以上；賣殼；大股東技術性收購，將持股量由36.9%提升至畧逾50%，方便以後增持不受年增2%的限制；大股東提全購，大股東付出數億元私有化，即可100%擁有現兜兜的15.6億港元，非常劃算，值得大股東考慮。
國際資源市值7.6億，揸現金109億
4）高精密淨現金 =股價6.6倍，比率極高，但尚未能稱第一。第一的是國際資源（1051），公司市值7.6億元，持現金及金融資產高達109億元，每股淨現金24.2元=股價1.68元的14.4倍！每股NAV 26.8元，PB低至0.06倍（每100元NAV，市價6元，折讓94% ）！
去年11月，19 Growth Capital Fund 累計購入國際資源18.14%，成為第二大股東；今年2月，Ortiz Espinosa Elvin Alan 向原有大股東P X Capital Management購入其所持國際資源28.38% （當時股價2.41元，較現價1.68元高出43%），成為第一大股東。兩大外資股東入股，共佔46.52%（估計共耗資逾4.5億元），應是因為看中國際資源的超高現金值及超低PB，並引來遐想。
5月10日於0.247元薦買高精密，最高0.31元，現價0.227元，跌8% （恒指同期跌2% ）。目標重溫：0.63元，折合現金值0.42倍、PB 0.34倍。
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