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2023年8月3日 星期四

真知灼見 - 溫灼培 2023年8月3日

真知灼見 - 溫灼培 2023年8月3日


《真知灼見-溫灼培》美日債息上升因由各異
《真知灼見-溫灼培》美日債息上升因由各異
  《真知灼見》周三(2日)有兩個債息率變化特別值得關注,分別是日本及美國。先看日本

,其10年債券孳息率周三高見0﹒654%水平,是自上周五(28日)日本央行議息會後宣

布把「嚴格限制」上限水平,由0﹒

5%上調至1%後,日本10年債息所攀至的最高水平。本

周初,市傳日央行曾入市幹預,減慢日10年債息升勢,但似乎日央行的用意只純粹減慢其升勢

而已,並無遏止之意。相信,當日本10年債息愈是靠近1厘水平,將愈能吸引日企,如退休基

金或保險公司等,把海外資金掉回日本為日圓帶來支持。一點必須理解,日本現今的通脹率並不

低,高企3﹒3%,較美國的3%通脹率還要高;加上國際油價及糧價自7月份起已見上升,如

日本不加以支撐日圓匯價任其下跌,到其通脹失控才出手阻止,這一切將為時已晚。相信把10

年債息推升,是日央行捍衛日圓匯價的第一步。

 
*美債息上升原因有三*
 

  第二點值得留意是美國的10年債息周三高見4﹒126%,是自去年11月以來最高水平

。推升美債息因素相信主要有三:首先,昨晚(2日)美國7月份ADP私人就業職位大幅增加

32﹒4萬;數字雖較6月的44﹒5萬增幅低,但仍屬強勁的職位數字,大大增強市場對聯儲

局將維持高息環境一段更長日子。其次,惠譽評級機構把美國主權信貸評級下調,也降低了美債

對部分投資者的吸引力,及間接使美債息有所上升。最後,美國財政部宣布,於下周二至四(8

日至10日)將有大批債券推出拍賣,有關消息亦為美債價帶來壓力,也間接推升了美債息。

  美債息的上升雖為美元帶來支持,今早(3日)於亞洲市場美匯指數報102﹒63指數點

。但當明白美債息的上升並非完全反映美國經濟良好一面,料債息的上升所能對美元帶來的支持

有限,當中更值得留意是日圓未來的潛力。維持日圓長遠目標135兌1美元,支持145。

《恒生銀行首席市場策略員 溫灼培》(筆者電郵:enroll@

hangseng﹒com)
 
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