利貞 - 新奧銷量改善業績看好｜實力股起底
近日新奧能源（2688）開始在公司網頁公布每月燃氣零售數據，這是提高透明度的積極一步；加上之前新奧能源及母公司新奧股份都表明，計劃在市場上回購股份，均有助投資者對公司重拾信心。此外，公司7月及8月的燃氣零售亦見改善，預期投資者信心將會逐步
恢復，提升其股價表現，看好公司第四季股價具上行潛力空間，帶來入市機會，建議可於57.6元買入，中長線目標價75元。新奧能源昨天收報59.35元，升1.4元，升幅2.4%。
中國天然氣使用量持續增長，滙豐環球研究發表報告指，料由於工業生產數據改善，以及可能推出的促進增長政策，今年第四季銷售將進一步回升。由於政府支持價格自由化，料燃氣行業利潤率應會維持。
報告又提到，湖南最近實施的成本轉嫁自動化政策，意味天然氣公用事業公司的利潤變得更加透明，從而提高盈利品質。該行又指出，上遊供應商的合約量正在增長，顯示行業面臨挑戰時，部分公司的盈利仍正在復甦。
回購股份增投資者信心
新奧能源上半年燃氣零售量按年跌6.9%，管理層解釋稱，因為在河南及河北，部分工業用戶轉向使用價格較低的液化天然氣（LNG），公司已推出新措施，鼓勵銷售人員以較有彈性的價格推廣燃氣，吸引用戶回歸。
自8月份公司公布中期業績後，可能是因為公司就業績表現的解釋不尋常，致令公司股價大跌。針對此點，公司早前公布將會斥資不多於1億美元等值港元購買普通股份作獎勵計劃，該行視此舉動為公司積極重拾投資者信心的催化劑。
隨著燃氣銷量及毛利持續改善，看好公司第四季業績具上升空間，主要是估值相宜、月度銷量增長復甦，宏觀數據呈改善潛力，並相信月度燃氣銷量上升勢頭良好，在投資者信心持續改善，股價亦有望回升。
新奧能源上月股價跌至自2017年低位，並自2021年8月高位跌約65%，目前略見回升，惟估值仍然便宜，相當於2023年市盈率預測8.4倍，股息率為4.2%，具一定吸引力。
新奧能源截至2023年6月底止中期業績，錄得營業額541.11億元人民幣，按年跌7.2%；純利33.33億元人民幣，按年升7.3%。每股盈利2.95元人民幣。派中期息64港仙，按年持平。
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