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2023年10月25日 星期三

實力股起底 - 利貞 2023年10月25日

實力股起底 - 利貞 2023年10月25日


利貞 - 新奧銷量改善業績看好|實力股起底


近日新奧能源(2688)開始在公司網頁公布每月燃氣零售數據,這是提高透明度的積極一步;加上之前新奧能源及母公司新奧股份都表明,計劃在市場上回購股份,均有助投資者對公司重拾信心。此外,公司7月及8月的燃氣零售亦見改善,預期投資者信心將會逐步

恢復,提升其股價表現,看好公司第四季股價具上行潛力空間,帶來入市機會,建議可於57.6元買入,中長線目標價75元。新奧能源昨天收報59.35元,升1.4元,升幅2.4%。

中國天然氣使用量持續增長,滙豐環球研究發表報告指,料由於工業生產數據改善,以及可能推出的促進增長政策,今年第四季銷售將進一步回升。由於政府支持價格自由化,料燃氣行業利潤率應會維持。

報告又提到,湖南最近實施的成本轉嫁自動化政策,意味天然氣公用事業公司的利潤變得更加透明,從而提高盈利品質。該行又指出,上遊供應商的合約量正在增長,顯示行業面臨挑戰時,部分公司的盈利仍正在復甦。

回購股份增投資者信心
新奧能源上半年燃氣零售量按年跌6.9%,管理層解釋稱,因為在河南及河北,部分工業用戶轉向使用價格較低的液化天然氣(LNG),公司已推出新措施,鼓勵銷售人員以較有彈性的價格推廣燃氣,吸引用戶回歸。

自8月份公司公布中期業績後,可能是因為公司就業績表現的解釋不尋常,致令公司股價大跌。針對此點,公司早前公布將會斥資不多於1億美元等值港元購買普通股份作獎勵計劃,該行視此舉動為公司積極重拾投資者信心的催化劑。

隨著燃氣銷量及毛利持續改善,看好公司第四季業績具上升空間,主要是估值相宜、月度銷量增長復甦,宏觀數據呈改善潛力,並相信月度燃氣銷量上升勢頭良好,在投資者信心持續改善,股價亦有望回升。

新奧能源上月股價跌至自2017年低位,並自2021年8月高位跌約65%,目前略見回升,惟估值仍然便宜,相當於2023年市盈率預測8.4倍,股息率為4.2%,具一定吸引力。

新奧能源截至2023年6月底止中期業績,錄得營業額541.11億元人民幣,按年跌7.2%;純利33.33億元人民幣,按年升7.3%。每股盈利2.95元人民幣。派中期息64港仙,按年持平。

利貞
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