聯通仲有反彈空間
聯通仲有反彈空間
聯通放榜後股價曾急跌。(資料圖片)
中國聯通(762)9月底止的首三季營業收入較去年同期上升6.7%，不過淨利潤只有172.46億元人民幣，去年同期的升幅為10.1%，利潤率低於市場券商預期，多家券商同時調低目標價，股價曾於10月25日急跌，更於10
月26日才跌至低位回穩，才逐步由低位作出反彈。
聯通上周五的收市價為4.93元，全日微升0.01元，升幅0.2%。集團在過去5年的平均Beta值為0.83，系統性風險低於大市，主要是電訊股的整體估值相對便宜下，投資者買入聯通後未有因市況波動而拋售股份。其52周最高位見6.58元，最低位則見3.46元，股價於過去52周累積上升40.86%，表現遠遠跑贏同期的恒生指數及國企指數。以現價4.93元計，聯通股價較50天線低9.72%，另外亦較200天線低14.95%。
至於市場預期集團今年全年的盈利增長為9.7%，下一年的盈利預期增長維持在10.3%，集團之前5年的年複合盈利倒退12.73%，但由於5G的投資已到尾段，毋須再大力投入新的資本開支，未來5年的年複合盈利增長為16.2%。以現價計，相等於過去12個月的追蹤市盈率的7.67倍，市場給予集團的預期市盈率為8.33倍，較追蹤市盈率稍高，而市帳率則為0.4倍，整體估值仍然偏低。市場預期集團今年全年每股派0.34元人民幣，以現價計算預期股息率相等於6.99厘，較過去5年平均股息率4.62厘為高。
聯通機構投資者持股比率為0.98%，並於今年6月9日至11月03日期間的股價共錄得17.42%的跌幅，不過未有錄得資金流出，期間共錄得7.15 億元資金流，當中大戶佔其中的7.55億元，而散戶則則錄0.41 億元流出。而大戶投資者的坐貨比率最高曾升上18.25%；而最低則跌至-12.95%，而到11月03日當日則為4.75%，已見到大戶資金流入動力正在改善中。
市場給予聯通目標價中位數為7.53元，較上周五收市價4.93元仍然有53%的上升空間，雖然在市況仍然反覆下，股價要有五成以上的升幅仍然機會不高，不過由於近日急跌期間，股價曾跌離50天線超過15%後即時作出反彈，若果以上周五的收市水平計，仍然低於50天線接近10%，因此繼續反彈仍然有較大機會。
由於聯通股價自今年3月6日至5月9日曾3次升抵6.5元水平後見頂回落，並持續跌至10月26日見4.68元才作出反彈，股價有望在短期已見底後作出反彈，若以該等跌浪總跌幅的38.2%作為反彈目標，股價有機會升返5.4元水平，該水平亦非常貼近50天線水平，因此，相信在股價的技術走勢，以及配合資金流入持續的形態下，股價可以維持反彈。投資者可以在4.95元以下買入，上望5.4元，失守4.8元宜先行沽出止蝕。
投資專欄 - 彭偉新 舊文
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