《真知灼見－溫灼培》美元似正轉向下降軌
《真知灼見－溫灼培》美元似正轉向下降軌
《真知灼見》自９月底至今，美匯指數便一直橫行於約１０５－１０８區間。期間，就是美
國公布第三季ＧＤＰ大幅增長４﹒９％，又或美國１０年債息上穿５厘，甚至數據（ＰＭＩ）顯
示歐元區經濟低迷歐洲加息周期或已見
頂等，這些被視為十份利好美元上升的因素接連出現，美
匯指數依然未能作出突破。當利好美元因素慢慢被消化，接下來提防當利淡因素逐一浮現可對美
元不利。
＊利淡美元因素逐步浮現＊
首兩個利淡美元因素實質上已於上周出現。首先，上周四（２日）於議息會上，聯儲局選擇
了不加息。主席鮑威爾解釋，是擔心到在美債息率上升帶動下，會推高按息以至其它商業借貸成
本並衝擊到美國經濟。回顧聯儲局於９月２１日議息會，當時鮑威爾還堅決認定６月時的看法，
認為美息今年內還有多一次２５基點加幅，待明年下半年才會進入減息周期。但自聯儲局上周拒
加息，加上美國上周五（３日）公布疲弱１０月份就業報告，非農新增職位只有１５萬份，及
ＩＳＭ供應協會服務業指數急降至５１﹒８指數點，這一切便令市場更加深信聯儲局加息周期見
頂看法。而事實上，就是市場估計錯誤，聯儲局加息周期未完結，相信下次最快加息日子也待接
近３個月後的事情！
＊聯儲局１２月加息並不明智＊
要明白聯儲局下次議息會是１２月１４日，這實在太接近美國傳統聖誕及新年的消費大日子
。在這時候加息會嚴重削弱消費者的消費意欲，對美國經濟或會造成難於估計破壞。所以，除非
美國通脹失控，料聯儲局不會輕率選擇１２月加息。而１２月後聯儲局下一個議息會將是２月１
日。
缺乏加息支持下，這本已對美元不利。政治上，拜登政府還要面對１１月１７日（兩周後）
可能出現的停擺狀況。當然，我們也不能忽略美國捲入中東戰爭的可能性。這一切都可視為不利
美元因素。料美匯指數跌穿１０５指數點風險高，而技術上若美匯跌穿１０５，下個支持料為
１０３指數點。《恒生銀行首席市場策略員 溫灼培》（筆者電郵：ｅｎｒｏｌｌ＠
ｈａｎｇｓｅｎｇ﹒ｃｏｍ）
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