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2024年8月19日 星期一

操盤手札記 - 割柑人 2024年8月19日

操盤手札記 - 割柑人 2024年8月19日




據《彭博》報道,日圓套息交易有捲土重來之勢。 (EyeEm Mobile GmbH via Getty Images)

「知否世事常變,變幻原是永恆,此中波浪起跌,當然有幸有不幸」(1977年電視劇《家變》主題曲歌詞),股民應有深切體會!月初,市場風高浪急,驚套息拆倉、驚經濟衰退,

飽歷8月2日「黑色星期五」、8月5日「黑色星期一」;但一周後,風眼中嘅日股、美股已回補一半跌幅,兩周後,大致完成回補。上周五,日股升3.9%,已連升3日,相對黑一低位反彈22.4%,重返黑五前水平;美股道指、標指、納指各升0.2%,前者已連升4日,後兩者更連升7日,相對黑一低位分別反彈5.6%、8.5%、12.2%,都重返黑五前水平。市場忽跌忽升,如同《易經》講嘅「無常」,係常態!

美股外幣即時報價 多國新聞任睇
日圓兩周貶5% 套息交易又嚟過

咁快驚完,套息交易拆倉完了嗎?所謂套息交易,就係借低息貨幣,買高回報資產。全球可自由兌換嘅貨幣,主要有:美元、歐元、英鎊,仲有三種商品貨幣(價格與某種商品價格高度相關)——澳元、紐元、加元,以及兩種套息交易貨幣(因其低息)——日圓、瑞郎,今年以嚟,瑞、加、歐、英、紐嘅央行已先後減息,美國聯儲局9月減息亦成定局;至於日本央行,3月結束負利率後,7月31日再加息,引爆套息交易大拆倉。日股喺黑一跌12.4%,創1987年以嚟最大跌幅;美股波動指數喺黑一高見65.73,僅次於1929年大蕭條。隔日,日央副行長表示,如果金融市場不穩,唔會加息,於是日圓拆倉收歛。

據美國商品期貨交易委員會(CFTC)數據,黑一過後,當周日圓非商業淨空倉規模較近期高位減半;摩根大通更按全球套息籃子即期數據推算,75%套息交易已平倉,意味潛在嘅拆倉對市場嘅衝擊唔會好似黑一咁大;不過,據《彭博》報道,日圓套息交易有捲土重來之勢。日圓兌每美元喺黑一高見141.68後,上周五低見149.36,貶值逾5%。野村注意到,投資者又開始借日圓,買高回報資產,重建倉位。據ATFX Global Markets數據,上周日圓淡倉增加30%至40%,主要嚟自對沖基金同高淨值客。

美國減息當前 公用股息率吸引
美國上周四公布嘅7月零售銷售按月升1%,高過預期嘅0.4%,係上年1月以嚟最大升幅,反映美國經濟唔差;上周五公布嘅8月密歇根大學消費信心指數初值亦由7月嘅66.4升至67.8,高過預期嘅66.7,抵銷部分經濟衰退預期壓力。美股三大指數再升0.2%;追蹤美國上市中概股表現嘅中國金龍指數,受中資科網股業績帶動,升1.9%;港股ADR比例指數高水118點或0.7%。恒指上周五收17430,升1.9%,突破5月中以嚟嘅下降軌,重越250天牛熊線,以頭肩底量度升幅計,上望18150。

港股正值業績期,上周除咗中資科網股業績搶眼,長和系亦派成績表,上周三有電能(006)、長江基建(1038),上周四有長和(001)、長實(1113)。當中,長建派中期息0.72元,較上年同期增加0.01元。長建上市至今,連續27年增加派息,2020年以嚟,中期息每年增0.01元,末期息每年增0.02元,按此推算,今年末期息料為1.87元,計及中期息0.72元,全年派息2.59元。長建現價56.25元,預測股息率4.6厘。喺美國減息預期下,本港公用股股息率再顯吸引力,長建股價今年以嚟累升36%,更屬「有升有息」。

割柑人
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本欄隔周一刊出
操盤手札記 - 割柑人 舊文
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