8月22日星期四，筆者在《經濟通》財經直播節目〈開市Good Morning〉中比較了小鵬(09868)和小米(01810)的電動車業務前景，估不到8月23日周五早上，便看到了小米雷軍去小鵬汽車總部探訪公司創辦人之一何小鵬的新聞。
兩人現時同生產新能源車，是競爭者，鬥得頭崩
額裂，但查實兩人識於微時，曾經一同搵過快錢，在商場上也曾經歷過生死之交的時刻。事緣2004年何小鵬創立了UC Web（UC瀏覽器）後，2006年公司資金短缺，需要急速融資擴展（與同業競爭者鬥快投入移動瀏覽器之爭），雷軍以天使投資人身份向UC Web投入了400萬美元，得到20%股權。非常幸運地，快速的融資令何小鵬可以迅速霸佔市場，成為後來移動瀏覽器三大龍頭之一，8年之後的2014年，被阿里巴巴(09988)以43.5億美元收購。何小鵬賺得了人生的第一桶金，後來才有資金成立小鵬汽車。而雷軍，是賺了1000倍，賺得其人生的第二桶金，其第一桶金是2000年創立的卓越網，後來在2004年賣給了Amazon，只得到7500萬美元。雷軍後來曾表示賣掉卓越網是他一生中遺憾的事情，因為其他電商那時才剛剛起步，卓越網屬於先行者，若能持之以恆，現在的淘寶網、京東等等，只能算是老二。
*小鵬虧損收窄，但並未脫困*
上周四筆者引述小鵬最新公布的第二季業績，整體虧損收窄，單車虧損大約是4.2萬元人民幣，而同期的小米單車虧損是6萬元人民幣。看似小鵬比小米更好，但其實不然，因為現時小鵬的汽車產能每個月應該接近3萬輛，但第二季度的平均每月銷售只是略多於1萬輛，顯然小鵬有頗大的產能過剩問題，或銷售成績嚴重跟不上產出。相反，在小米而言，今年5月尚是一班制生產，到了6月才是兩班制，現時8月已經是三班制，產能不斷上升，但仍然追不上訂單的交付數量，所以小米並不存在產能過剩的問題。小米賣的僅僅是一款SU7，但小鵬賣的有G5、G7、P6、P9及X9之多，而且用盡了洪荒之力，在全國逾130個城市、共611間門店銷售，但亦只是每月賣到約1萬輛。而小米僅在內地30個城市的87間門店銷售，便已經能賣到9000輛。哪一間賣得辛苦？哪一間賣得自在？一目了然，遑論銷售成本的高低了。
在這一季（7月至9月），筆者估計造車新勢力的排位有所改變，小米高過小鵬絕對不出奇（以現時兩間車企的現有車款計算）。當然，小鵬收購滴滴出行的MONA在8月開始推出市場，由於售價低廉，而且最初部署是銜接滴滴出行的網約車業務，所以在數量上肯定多過一般較高價的乘用車，但網約車毛利率之低是人所共知的，所以未來小鵬的銷售策略料漸漸趨向以量換價，拖低平均售車價格將是必然之事。《香港股票分析師協會永遠榮譽會長、國農證券董事總經理 林家亨》
*筆者並無持有上述汽車股份
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