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2024年8月26日 星期一

實力股起底 - 利貞 2024年8月26日

實力股起底 - 利貞 2024年8月26日


利貞 - 泡泡瑪特布局全球市場 | 實力股起底


  泡泡瑪特(9992)交出穩健成績,中期業績符合市場預期,國內外業務均延續高增長趨勢,盈利能力提升。公司表示,未來將致力將供應鏈全球化,透過基於不同地區需求及生產優勢來更好管理供應。看好公司在產品種類及IP矩陣加快拓展,以及其多元化變

現及全球化發展前景。建議可於46.2元買入,中長線目標價60.6元。泡泡瑪特上周五收報47.75元,跌0.2元,跌幅0.42%。

  泡泡瑪特管理層預期,今年全年收入增長將不少於上半年增幅,並上調全年總收入指引,由今年3月時原預期增長不少於30%,增至按年增長不少於60%,料海外收入增長亦不少於200%,而原指引為不少於100%。此外,管理層同時預計,今年毛利率可按年上升3個百分點,下半年經調整淨利潤會稍高過上半年,因為下半年海外收入組合,應因季節性因素而高過上半年。

  公司目標是下半年主要在東南亞及北美等海外市場開設30至40間新店舖、提高網上渠道滲透率,以及與明星和網紅合作,為IP明星舉行活動,提高IP知名度。考慮到泡泡瑪特IP產品大受歡迎,而且開店進度符合預期,相信全年表現很有可能再次超出預期,憧憬會員數量及ARPU增長較將較預期好。

  截至6月底,公司擁有門店數量374間,下半年將致力於豐富IP類型,保持高質量的設計創新水平,推出更多頂級系列產品,對IP進行持續孵化及營運,加深粉絲情感連接,並持續擴張全球業務版圖,進一步擴張東南亞和歐洲版圖。

  泡泡瑪特截至2024年6月底止中期業績,錄得營業額45.58億元(人民幣,下同),按年升62%;純利9.21億元,按年升93.3%。每股盈利69.49分;經調整純利按年增90.1%,至10.18億元,經調整純利率由19.0%提升至22.3%。期內中國內地收入佔比由去年上半年的86.6%,降至今年上半年的70.3%;港澳台及海外收入佔比則由13.4%增至29.7%。毛利率由去年上半年的60.4%,提升至今年上半年的64%。

利貞
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