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2024年10月3日 星期四

投資專欄 - 彭偉新 2024年10月3日

投資專欄 - 彭偉新 2024年10月3日


中海油有望受惠中東局勢推升油價
中海油有望受惠中東局勢推升油價




近日油價再度因伊朗向以色列發動新一輪襲擊而明顯抽升,對中資石油股走勢相信會有新一輪的上升動力,尤其是北半球即將進入冬季,並預期今年溫度會有明顯的下降,因此,相信整體油價會有較明顯的上升,尤其是在現時中東局勢仍然處於非常

不穩的時期,油價有機會向上升上每桶72美元水平,特別是油價一向以來都是受短期因素所影響而出現較大的波幅,而近日油價在跌穿66美元後,隨即作出反彈,主要是投資者相信中東局勢仍然反覆外,最主要仍然是原油的需求仍然欠缺彈性,尤其是原油是多類生活必須品及藥物的原材料,因此,即使經濟有機會出現下行,但基本需求仍然難以出現大幅下跌。



在原油需求仍然有較大黏性,以及在中東局勢仍然反覆下,相信油價會有機會在短期內出現波幅擴大,成為推動油價上升的助力,因此,相信對中國海洋石油會有較正面的支持。市場預期集團今個財年的全年盈利預測會增長15.4%,另外,即使市場預期明年經濟會出現下行風險,下一財年的盈利預測仍會增長 2.7%,不過,經濟前景轉弱,會拖累集團的 5 年年複合盈利增長率,會由之前 29.67%轉至未來倒退 12.24%。因此,相信未來股價的升幅仍然會較為短線。

以現價計,相等於過去 12 個月的追蹤市盈率約 6 倍,市場給予集團的預測市盈率為 6.4 倍,較追蹤市盈率為高。市場並未有對未來 5 年的市盈增長率預測作參考,而市賬率則為 1.16 倍。另外,集團的股價對營收比率為 1.83 倍,企業價值對收入為 1.59 倍,另外,企業價值對除息、稅項、折舊及攤銷前盈利為 3.73 倍,整體估值未算太過引,但在市場仍然繼續有資金追入下,短期走勢仍然會繼續向好。

中國海洋石油過去一年的派息比率為 43.8%,而集團今個財年已派發 1.40元的追蹤年股息,相等於 7.15 厘的追蹤年股息率,市場預期集團今年全年每股派 1.48 元,相等於 7.27 厘的預測股息率,與過去 5 年平均股息率 7.33 厘相若,仍然屬於高息的選擇。中國海洋石油上日以 20.40 元收市,全日上升 0.98 元或 5.05%。集團過去5年的平均Beta值為 0.79,系統性風險低於大市。52周最高位曾見 23.9 元,而最低位則曾見 11.88元,股價於過去52周累計上升 47.34%,股價表現跑贏標普500指數 13.45%,以現價 20.40 元計,中國海洋石油的股價較 50 天線高出 1.9%,另外,現價亦較 200 天線高出 10.61%。



投資者可以在20元買入,只要股價未有失守20天線的支持,可以繼續持有並以8月底21.8元作為短期目標,若果失守20天線的話,宜先行沽出止蝕。

作者並沒有持有股份及相關衍生產品之權益。
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