實戰理論 - 沈振盈 2012年7月17日
實戰理論：大市要悶多一兩日 - 沈振盈
港股確實可以用「靜到得人驚」來形容，全日成交縮至352.7億元，大部份炒家已偃旗息鼓，市況已成一潭死水。昨日除了早上首一小時，因受美股升勢帶動而高開之外，投資者戰意薄弱，買貨過夜者亦本着「有食就要食」的心態，先沽為敬。
衍生工具方面，牛熊證成交及街貨量不大，但較貼價的重貨區位於18800至19000水平，牛仔數量相等於約1800張期指，這也許會是一個指標。期權方面，7月及8月份的倉底，在上周皆有盤於18600 Put加倉，代表此乃頗大的支持位。故此，筆者相信，在大市處於低成交的情況下，大戶有機會順便殺穿19000點，兼且收回18800的牛證重貨，但卻會在18600前停步。
本周後期才有突破
近數天市況有點兒像月底轉倉的感覺，沉靜而缺乏方向，即市窄幅上落。基本上近大半年，港股就是這樣，每月分三部份，上、中、下旬，首10日會出現較急的單邊，中旬的10日會是上落市，最後10日又再是另一個單邊市，相信是跟期權部署有關。
港股成交薄弱，大戶容易控制波幅，期權又多了參與者，容易殺倉。故月初大戶以長倉為主，因為時間值及引伸波幅較穩定，月中時間值開始收縮得快，於是以短倉收期權金為主。做短倉，在市況呈膠着的狀態時回報最佳，不上不落，磨清期權的時間值。到月尾，大部份價外期權的期權金已縮到頗低水平，便可再做長倉，以刀仔鋸大樹。
若以上述的邏輯分析，大市應該在現水平再徘徊多一、兩天，最快也要到周四、五才能再現突破。
沈振盈
作者為證監會持牌人士
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