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2012年7月17日 星期二

實戰理論 - 沈振盈 2012年7月17日

實戰理論 - 沈振盈 2012年7月17日

實戰理論:大市要悶多一兩日 - 沈振盈
港股確實可以用「靜到得人驚」來形容,全日成交縮至352.7億元,大部份炒家已偃旗息鼓,市況已成一潭死水。昨日除了早上首一小時,因受美股升勢帶動而高開之外,投資者戰意薄弱,買貨過夜者亦本着「有食就要食」的心態,先沽為敬。

衍生工具方面,牛熊證成交及街貨量不大,但較貼價的重貨區位於18800至19000水平,牛仔數量相等於約1800張期指,這也許會是一個指標。期權方面,7月及8月份的倉底,在上周皆有盤於18600 Put加倉,代表此乃頗大的支持位。故此,筆者相信,在大市處於低成交的情況下,大戶有機會順便殺穿19000點,兼且收回18800的牛證重貨,但卻會在18600前停步。

本周後期才有突破
近數天市況有點兒像月底轉倉的感覺,沉靜而缺乏方向,即市窄幅上落。基本上近大半年,港股就是這樣,每月分三部份,上、中、下旬,首10日會出現較急的單邊,中旬的10日會是上落市,最後10日又再是另一個單邊市,相信是跟期權部署有關。

港股成交薄弱,大戶容易控制波幅,期權又多了參與者,容易殺倉。故月初大戶以長倉為主,因為時間值及引伸波幅較穩定,月中時間值開始收縮得快,於是以短倉收期權金為主。做短倉,在市況呈膠着的狀態時回報最佳,不上不落,磨清期權的時間值。到月尾,大部份價外期權的期權金已縮到頗低水平,便可再做長倉,以刀仔鋸大樹。

若以上述的邏輯分析,大市應該在現水平再徘徊多一、兩天,最快也要到周四、五才能再現突破。

沈振盈
作者為證監會持牌人士
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