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2012年9月26日 星期三

論盡股壇 - 黃偉康 2012年9月26日

論盡股壇 - 黃偉康 2012年9月26日
黃偉康 論盡股壇 港交所幹甚麼?
中共前總書記江澤民大前晚突然攜夫人,現身北京國家大劇院?而且更在一眾前高官陪同下,包場欣賞西洋歌劇,精神奕奕,同時坐足超過兩小時看足全劇,更上台發表講話。看到此情此景,不知道香港某電視台會否更加

汗顏?為何乜乜焦點沒有報道?

欣賞西洋歌劇都是焦點?要知道主角是江澤民,而且自去年10月份至今,從未公開露面,同時在十八大召開前夕,突然亮相,會否代表十八大會議會有意想不到的結果發生?或者對於A股投資者而言,無論政治局常委是7位還是9位,又或者哪些人會出任政治局常委,對於A股股民而言,都不是重點,他們關心的為A股到底何時才可以擺脫弱勢。

或者江澤民看西洋歌劇的隱喻,就是建議大家要坐定定等看戲,而不用太心急,要知道2,000點或者1,900點,都只是A股股民擔心及緊張的問題,可是作為領導人,又或者國家元首、元老級人物,又是否真的會緊張股市的升跌問題?不過可以肯定的是如果一個國家經濟可以健康發展,那麼股市長期之表現根本就不用擔心,而一個國家的政府其首要責任,就是保持政局穩定、經濟均衡發展,至於資產市場的升跌,絕不應該納入議題之內。

故此,我現在唯一期望的是十八大會議後,中國的政治局勢可以明朗化,同時中日的矛盾可以化解,還有就是南海局勢可以逐步穩定下來,因為只有家和,才可以萬事興。

同樣道理,港交所(388)如果想香港證券市場回復惜日的光彩,煩請李小加先生,認真考慮一下,如何從業界大多數的利益出發。不過,從港交所收購LME,到昨日公布以發行CB的方式集資去收購LME,本人都覺得港交所只是閉門造車,完全沒有考慮公眾、業界的利益,只是急功近利,這樣只會令業界的怨氣加深,最後香港的證券業發展,只會一落千丈。

很久很久以前,曾經在此解釋過,一家上市公司發行CB的壞處,簡單而言,就是認購者可以「進可攻、退可守」,至於發行的公司呢?則處於極為被動的狀態,所以一家公司最差的集資方法,就是發行CB。

不明白箇中道理?當股價低於CB的行使價時,持有CB的投資者會否行使CB?當然不會,但沒有問題,只要向發行公司取回本金便可。如果股價高於CB的行使價又如何呢?投資者當然會行使,但現有股東權益就會被攤薄,同時當投資者未行使前,公司又要為CB做減值撥備行動,並影響了盈利表現。既然如此,港交所為何仍要發CB去集資呢?要知道港交所的集資計劃,應該比一般公司更周詳。

還一個更重要的問題,就是持有港交所的部分股東,可能是一些證券行或金融機構,而股權之升跌,會影響港交所的董事任命,同時影響業界的利益,所以港交所應該以供股形式去集資,因為現有股東絕對有權保障自己的股權不被攤薄,而港交所的行為,明顯是沒有考慮業界的感受,絕對令人失望。

黃偉康 (逢周一至周五見報)
筆者為靈獅控股主席兼行政總裁
wong.waihong@yahoo.com
weibo.com/wongwaihong
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