金融High Tea 2012年11月14日
金融High Tea——遍地平貨銷貴貨
2012年11月14日
大陸股市無情情又插，好似頂都頂唔住咁款，內地市場人士怪罪於新公佈的貨幣供應數字和官員對調控樓市不放鬆的評論，對內銀和內房公司有壓力。
人民銀行周一發佈貨幣供應資料，截至10月底，廣義貨幣供應(M2)同去年比較增長14.1%，比上月末低0.7個百分點，狹義貨幣(M1)同比增長6.1%，比上月低1.2個百分點。M1下滑勢頭明顯，說明當前資金的活性依然較差。
住建部部長姜偉新在十八大新聞中心舉行的記者招待會上表示，目前沒有想要放鬆房地產調控，又話明年計劃開工，可能600萬套保障房唔少得過今年700萬套好多。姜偉新的講話打擊了近期炒內房股的熱情，導致昨日內地內房股集體走低，拖累了指數。內地股市低開低走，失去了前日拗腰反彈的激情，全日跌1.5％，拖住港股向下。
恒指上周星期四及五大跌700點，周一係反彈45點，昨日再跌241點至21188點，向住21000點大阻力位進發。恒生中國H股金融行業受指數插1.9％，內銀「九行」以重農行(3618)表現最差，插3.4%。
建材派對玩完？
建築材料股跌幅顯著，主要係大行唱淡，話建材股的派對玩完。近期市場認為中國經濟好轉，而中央出台刺激經濟措施，都會好似以前咁大興土木，所以炒作基建及水泥股。不過，花旗昨日表示，清遠光英水泥削減水泥價格每噸人民幣5至10元，庫存由「零」升至約50至60%正常水平；加上廣東方面今年將有四條生產線、明年將有八條生產線投產，增加水泥產量，水泥沒有條件升價。
花旗認為中國宏觀經濟數據好轉，但市場對此過於樂觀，另外胡總話計劃未來十年GDP增長翻倍，花旗相信增長動力將由投資轉向消費，因此建議「沽售」中建材(3323)，目標價6元；「沽售」華潤水泥(1313)，目標價3元；海螺(914)評級「中性」，目標價28.9元。
建築材料股幾乎全線向下，華潤水泥(1313)插4%至4.57元，中建材及中材(1893)跌超過3%至9.46元及2.27元，其餘的海螺、西泥(2233)及山水水泥(691)齊跌超過2%。我認為水泥股玩完未，主要睇呢一浪升完未，建材股基本因素未係好得，但行業前景好過航運股少少。無論如何，短炒要止蝕，因為無人估到音樂幾時停。
翠華定價去盡
講兩句翠華(1314)，佢今日起招股，招股價介乎1.89至2.27元，不計超配集資額6.3至7.6億元；翠華今個財政年度賺1.04億元，歷史市盈率高達29倍，股價貴絕同行，去到好盡，大家唔好忘記新公司係會砌靚盤數先上市。翠華目前於大中華地區有26家分店，其中內地有四家；集資後未來三年希望在內地增約22家新分店，本港則增設11家。
早前去過翠華上海店實地睇過，內地人當作高消費場所，生意的確得，但睇番翠華的數據，香港分店一日翻枱24次，每張帳單平均消費74元，內地唔興搭枱每日翻枱八次，每張單平均消費有190元，計落香港每枱生意仲多過內地。
我唔敢話翠華唔得，若然市旺，賣吓內地概念都可以炒起。而家市況麻麻，30倍PE好難搞。好多國企內地做壟斷性生意都係講緊10倍PE凸少少，遍地平貨時推銷貴嘢，難搞啲喎。
陸羽仁
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