王冠一財經專欄：穩中求進 重中之重
財經 - 環球經濟
王冠一
2012/12/18, 週二
中央經濟工作會議結束剛剛結束，會中提出了一系列似曾相識看似無關痛癢實質緊貼內地經濟國情的改革口號： 整體基調「穩中求進」；加快調整產業結構；積極財政政策；穩健貨幣政策；積極穩妥推進城鎮化；
未來一年經濟發展基調「穩中求進」。穩，其實是代表「保增長、穩住物價」；進，其實是希望透過結構與產業轉型，達致經濟增長。由於目前內地經濟的主要挑戰在於過分依賴出口，當歐美訂單減少，即時面對產能過剩問題；其次是工業重量不重質，過去尚且可以享受規模經濟廉價大量生產的優勢，但產品創新不足正凸顯產業結構性問題；最後是生產成本持續上升，尤其是勞工成本上升，因此產業非轉營不可。如此便可以解釋到為何會議其中一個重點是「加快調整產業結構」。
至於財政政策與貨幣政策，依舊是「積極」、「穩健」等字眼。愈積極的財政政策，通常是指政府更加傾向於多點支出、或容忍少一點收入。目前市場最關注的是，中央會否透過稅制改革，讓國民與私人企業老闆保留較多財富，藉以鼓勵民間消費與私人投資，帶動整體經濟增長。
至於穩健的貨幣政策，代表中央未必會輕易透過減息手段去刺激經濟，因為「穩中求進」的「穩」字，包含了壓通脹的意思在內(除非內地通脹放緩甚至有通縮壓力，否則貨幣政策不會太寬鬆)。不過，會議強調要「適當擴大社會融資總規模」，所以今後人行會否再透過不對稱減息以刺激新增貸款，頗值得關注。
今次會議的另一焦點，是強調推進城鎮化發展。不少分析甚至提出，強調城鎮化目的是為建立內需型經濟作部署。因為城鎮化的過程將製造大量私人固定資產 投資機會，國民在城鎮的收入普遍高於農村，城鎮化意味國民生活水平逐步提高、消費力隨之提升，為日後建立內需型經濟創造條件。不過，城鎮化並不等於重新鼓勵炒樓，因為會議中亦有提及「樓市調控」，「堅持房地產市場調控政策不動搖」，所以物業炒家仍不要過早興奮，以為打擊炒樓措施即將鬆綁。
今次會議並有交代未來一年GDP的增長目標或通脹目標，相信要到明年3月新國家主席與新國務院總理等人事確認後，才正式對外公布。估計未來一年內地整體GDP增長目標，不會跟7.5%相差太遠。因為在國際貿易環境復元之前，內地經濟要保住7.5%增長已經並不容易，城鎮化是一個漫長的經濟發展過程，所以期望內地由出口型經濟轉為內需型經濟，不可能快速完成。
王冠一
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