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2012年12月19日 星期三

金融High Tea 2012年12月19日

金融High Tea 2012年12月19日
金融High Tea——盲摸摸 大大鑊
2012年12月19日
美國「財政懸崖」談判有轉機,杜指跳升超過100點,港股早段跟住走高,最多升74點,午後內地股市反覆回落,拖住恒指往下走,A股收市扳回失地,尾市才回穩,收市微跌18點。國企靠穩,微升8點,造11302點,大市全日總成交1182億,扣除AIG盡沽友邦(1299)的565億元,交投與上日差唔多,有617億元。

政府辣低地產股
昨日拖住大市後腿的是地產股。內地昨日公佈70個大中城市11月樓價走勢。與上月相比,價格下降的城市有10個,上漲的城市有53個。而上月只有25個。不過樓價漲幅溫和,平均升幅大約1%。

內地國土部昨日開記招強調堅持房地產調控政策,會進一步加大分類指導力度。而本地樓市面對情況前景亦差唔多,恒隆集團(010)主席陳啟宗就話,政府「雙辣招」需時實踐,唔可能一吓子扭轉熾熱樓價。陳啟宗認為新招沒有成效,政府仍有很多「藥」可加,中港兩地地產股齊齊走軟。

內地股市蠢動,中國又話城鎮化,散戶好自然想到內需股有運行,好自然咁諗到家電股得,好自然咁諗到內地家電股國美(493),佢最近一個星期,由0.8元的牛皮位升上0.93元,都升咗十幾個巴仙,但我想講講,佢炒開可能再升,但大家諗嘢唔好咁簡單。

年中開始內地網購商京東商場已大打減價戰,聲言比內地電器銷售商一哥蘇寧和國美的門市價格平10%,國美高調還擊,本來已白熱化的電器商價格戰進一步白熱化。

家電割喉 國美難搞
蘇寧和國美這些以門店為主的電器商,遇上京東商城和淘寶天貓大軍進襲,環境惡劣,在上月的「雙11光棍節」,出現一場網上購物盛宴,淘寶天貓的銷售額高達191億元,同比增加260%,網上銷售以低價策略打開市場,蘇寧和國美拖着一大片零售店的成本,很難招架。更可怕的是京東商城已取得新一輪4億美元的融資,傳聞投資方包括安大略教師退休基金和老虎基金,以發新股比例推算,京東商城估值72.5億美元(561億港元),竟然和電器銷售一哥蘇寧的市值478億元人民幣(593億港元)十分接近,國美的167億港元市值,相比之下只是小朋友。京東要燒錢,國美陪打都好易輸死。

不過股價好多時在短期內同基本因素唔太相關,國美今年3月高位2.44元,而家得番0.93元,大家唔好唔記得,國美半年由盈轉虧,中期蝕咗5億人民幣,股價在8月跌落0.56元的低位,而家升上0.93元,唔覺唔覺已經反彈咗66%,乜佢基本因素有改善咩?國美面對緊的叫做「範式轉移」,簡單講即係市場大變,對手以網購打店面銷售,京東攞住4億美金來燒,玩割喉競爭,估計佢賣一件電器毛虧損6%,以咁手法打開市場,連蘇寧呢個一哥都一身蟻,何況國美?國美唔係唔會升,可以炒炒內需概念或者炒吓中國股市反彈,短炒無所謂,但若果你以為城鎮化益到國美轉虧為盈,盲摸摸諗住長線投資,隨時大大鑊,小心。

陸羽仁
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