投資博客 - 石鏡泉 2013年1月24日
A股要全線升？
周一文講：人民幣國際化、養老，恒指23,500是相關連的，其關連點是阿爺想指揮A股升，而周二至周三文都給了些背景，今天就綜合，為甚麼人民幣國際化、養老，恒指23,500是有相關。
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筆者在上周的金融論壇上提出，今時人民幣離岸中心、人民幣國際化是不可能再走70年代歐洲美元市場和美元國際化的老路，除了時移勢易，尚有美國佬不會讓你人民幣這麼易國際化，以動搖到美元為國際貨幣的獨尊地位。如美元失這獨尊地位，則美國就再不可以亂印美鈔，亦即不可無限量地提高其國債上限，此亦即美國要加稅減福利去還債，要過很苦的日子。沒有一個美國總統和政客想走這條絕不可以得到選票的路，而美國一般人民亦不會放棄幾等於白吃白喝的安樂日子(美國政府印鈔票發失業救濟金，即是白吃白喝全世界辛勤勞動人民的血汗成果)，當美國人為落後地區的童工抱不平時，失業而領救濟金的美國人實應考慮到，就是這些被剝削的童工生產出來的貨品，提供給了他們廉價日用品。
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全球製造業增長過速
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或會問，美國大印銀紙，通脹必升，最終不是自吃苦果？這是書本理論，而且是個不合時宜的純經濟理論，現實生活中是經濟加軍事(拳頭)，經濟學院理論是動口不動手，故只好留在象牙塔內過日辰。自80年代以來，美國印了幾多美元？但美國的通脹率(CPI)是升還是降？是由80年代的逾13％，降至近年的低於2％，提出通脹是貨幣現象理論的人是佛利民，但指出增發貨幣而通脹趨跌的，不是人，是事實。人會錯，事實不會錯，講完，為甚麼會這樣？
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這是因為全球的製造業增長過速，但市場還是那個美國市場，結果在環球製造商的競爭下，這些製造商只好：?割喉減價；?壓縮成本，而最能夠被壓縮的成本就是勞工價。60年代至80年代，勞工價格增幅最烈，當時研究通脹成因的就有成本上升導致通脹(Cost Push)的理論，但到今時，不少國家地區推出最低工資，這其實就恰恰反映勞工工資加得慢，你看樓價要不要有最低升幅作保證？不用，因為A君不買B君買，一如60年代至80年代，工人可以罷工，可以東家唔打打西家來爭取工資上升。如果你年已50歲，應當不會忘記在97年前，你的人工可以年加三成，轉工跳槽又加三成的美好時光，為甚麼今時老闆只加你3％，你也不敢跳槽？因為一跳之後便冇槽要你，只好吞聲忍氣，繼續捱3％。
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你如明白這個，就應知道中國如欲人民幣國際化，要再走貿易出口之路是不易的，因為環球今時有N個製造國家，越南、柬埔寨、緬甸、巴基斯坦的工資都較中國平。美國為要制衡中國的經濟崛起，是一定會將定單或入口優惠給這些國家，以削弱中國的出口力。因此，中國要吸引人家來持人民幣，希望人家要買的，不是底衫褲，而是養老。
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今時環球富裕，中產一群最關注的是養老，養老金再去買債券，認真麻麻，息低，可以去買樓，但風險不少，一個相對較少風險的，是買股，這是過去50多年所證實有效的養老模式，相信在未來50年仍然可續行。
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買股的前提是：公司不破產，有盈利能力，環球之中，中國是有不少上市公司，含這兩個要求，只不過之前因為為防風險，阿爺並沒有全線開放A股市場，只讓部分國企以H股形式來港上市。
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中國有13億人，可以容納多少公司上市？估計可以上萬，這些公司有些終會破產，無投資價值，但應有不少是有活力的少艾公司，可以有發展機會，作為做個養老基金，能在中國找到十家八家有投資價值的公司，就可以解決收益問題，這些養老基金不一定要在中國投資，但如果中國在以下方面有所改善，又將如何：
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1.IPO公司帳目不是假，貨真價實；
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2.上市公司肯派息，不一定要很多，年逾3％，再加上資本增值，年有5％，即總回報有8％，相比於目前只約2％、3％的通脹，叫可以有交代；
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3.資金來去可自如，匯率相對穩定，也就OK了。
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人民幣有地可花
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阿爺是否目前正朝這三點去做，為甚麼？因為阿爺以後要人民幣國際化，就一定要叫持有人民幣的人，可以有投資出路，即人民幣有地可花，不再是用來去買大白兔糖，所以B轉H、A加H、或拓大A讓更多外資可買人民幣資產，是人民幣國際化，或使香港成為個成功的人民幣離岸中心的必然之路。而港府的金融發展局的工作重點就是要為人民幣服務，在香港推出多樣的人民幣投資產品，才可以使香港成為成功的人民幣離岸中心，我們的下一代，才有更多的就業機會。
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一如在周一文所提出，我們的下一代可以做農夫，去耕田，可以使你身心舒暢，但能否夠食就要看消費者肯不肯付較貴的菜價，如果你今時不肯買30元以上一斤菜，就不要希望我們下一代耕田可以搵到食，還是死死地地去金融圈搵食好了。
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假如香港能搞好個人民幣離岸中心，則港股肯定有好世界，23,500將會是今後的一個主要支持位，而且上望是可以十分「誘」人，一如昨早筆者經濟通文所述：
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恒指昨日收於236上，為上衝23,800做熱身，這個23,800的重要性，在1月11日本欄已談及過，文如下：
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「假如今個月，恒指收於23,721之上，則以月線收市價計，恒指將是見出五年來的新高，如能於二月見出24,989之上，則恒指更是創出五年來之新高。
指數新高應是必然事，關鍵在於能否成交也創出新高。
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成交見出新高可能不是因一天、兩天有逾千多億成交，而是可能有逾月的每天成交接近千億，而出現月總成交創新高，之後才會出現單日成交創新高，但那時有貨者就要留心要否套利，這個時間可能在三╱四月間出現。」
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升破五年來的收市位與高位，如按圖表理論，即是上破了個大型雙底的頸線，之後是可以上挑戰26000、32000、以至逾40000，你道發唔發？
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當然，這個發之路是不要一條氣上，會有反覆，首要觀察是能否及何時升穿238。
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人民幣國際化、養老，恒指23,500是否相關，你話呢！
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*編者按：本文只供參考之用，並不構成要約、招攬或邀請、誘使、任何不論種類或形式之申述或訂立任何建議及推薦，讀者務請運用個人獨立思考能力自行作出投資決定，如因相關建議招致損失，概與《經濟通通訊社》、《晴報》、編者及作者無涉。
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