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2013年1月24日 星期四

陸羽仁 BLOG 2013年1月24日

陸羽仁 BLOG 2013年1月24日

炒功(5)
2013/1/24 上午 10:04:00
網誌分類: 經濟
IBM及Google周二晚公布的第四季業績好過預期,為昨日美股打了底,眾議院投票通過批准延長美國債務上限至五月中,令美國可能出現的債務違約狀況推遲了四個月,美股昨日朝早抽高後再反覆向上,第六日造好,續創五年以來新高。杜指升67點至13779點,標普500指數升2點,造1495點,漲幅為0.15%。離2007年10月9日創的歷史高位1565點,不足4.7%。

IBM業績好過市場預期,並且發布樂觀的2013年盈利目標,抵消了投資者因英特爾(Intel)上周對個人電腦業的悲觀預期引發的憂慮。科技股普遍造好,推動大市向上。IBM勁升4.4%,係表現最好的杜指成份股,而標普500指數,亦以科技板塊表現最好。Google仲勁,抽高5.5%。

市場焦點蘋果公司昨日收市後公布業績,去季收入545億美元,較一年前增長18%,但純利130億7千萬,只係輕微增長1千萬美元,多年來,蘋果盈利都係以雙位數增長,而家陷入差不多無增長的境地,顯示蘋果那種暴利生意開始到頂。現時做生意經營成本大增,但競爭太劇烈,又加唔到價,出現生意大增,盈利跟唔上的情況。好多行業都係咁,不過蘋果就特別特別明顯,可能因為過去賺錢太容易,亦可能競爭對手Samsung太勁啦。市場原本對蘋果去季業續仍有少少憧憬,昨日仍有捧場客,收市漲1.8%至514.01美元,但公布業績後,股價在延長時段大跳水,勁插超過一成至461美元。

投資集團Bespoke昨日發報告,指有接近80%標普500指數成分股,已經超買,超買率更係2011年10月以來最高,佢認為好少股票能夠長期維持呢種超買情形。Bespoke判斷某隻股票是否落在超買區的定義係,股價在50天線上的1至2個標準差之間。市場普遍估計標普500指數最大的心理關口係1500點,與昨日收市位只有5點。

延續炒功的話題,昨日講「怕輸心理」令大多數性格唔係咁進取的股民太遲入場,太遲離場。今日講另一種病變,係「誤墮炒網」,呢種病仲離奇,係唔諗住炒股,炒?鬫菑v都唔知。

我自己過去都有這種感覺,在股市升得唔錯,炒得香噴噴時,自己內心的另一個我告誡自己,呢?曭ㄖ@日子唔可以永續,唔好投機細股啦,轉去投資大股隱陣?齱C哈哈,妓女不能從良,因為佢做唔慣良家婦女,唔識行情,炒開股的人懶係投資,但高價買入一些過熱的大股,其實同炒作無分別,但炒作佢會止蝕,投資又唔止蝕,所以墮入炒網自己都唔知。

我睇好幾個網友總結買股往績,提到好幾隻股票而家都未到家鄉,最經典的是國壽(2628),國壽在2007年1月A股上市時開始炒熱,當年1月佢股價22元左右,同年10月上高峰53.8元,當時有人話佢值200元,08年大跌市時插到15.3元,2009年反彈市上過41.45元,跟住兩年反覆回落,而家彈返上26.5元。2007年咁顛的市道高追國壽無話可說,當時人人都顛,但國壽在2009年彈高慢慢落時,吸引不少「投資者」接貨,就害死唔少人。

其實國壽的問題兩句話可以講完,「管理質素好一般,但股價太貴」。記得國壽2007年發行A股時每股作價18.88元人民幣作價,按照2006年盈利計算市盈率是97.8倍多,雖然潮流興講市盈率不是壽險公司合適的估值辦法,要睇內涵價值,但我始終會睇?市盈率,佢上到53.8時,市盈率係233倍,同年國壽純利389億,增長95%,係歷史高位,所以用當年預測2007年盈利計,高位時預測市盈率都有119.5倍,真係年年都有95%盈利增長? 咁大間公司,估都估到盈利無可能維持咁高速增長,過百倍市盈率,點買得落手?炒就得,呢個係2007年的故事。

國壽在2009年股價彈番上41.45元的高位,當年盈利329億,未去番高峰的389億盈利,真正問題是經歷了海嘯,就唔可以用當年的眼光和歷史的股價睇國壽,佢會唔會去番389億盈利呢? 佢2011年盈利183億,2012年中期盈利再跌26%得96億,由此估計2012年全年盈利多數要跌,到今天國壽股價按2011年盈利計仍有33倍市盈率,只得1.1厘息率,雖然我地估A股回升佢投資收期益會上番?齱A但論價錢一?瓥ㄜ囓迭A不過千祈唔好以為我話佢唔會升,佢在炒作市中可以再上,但投資價值唔高。

在2010年,2011年,股民見股市回落,諗番國壽高位53元,有人講過話佢值200元,見到佢30幾元,覺得好低,甚至覺得安全,唔炒股轉去買呢?齯j股,實際上係「誤墮炒網」。但在2010年買?鱈?⑩恁A即使未到家鄉,但係有番咁上下派息,而且指數股番身機會較大,坐?都唔使太擔心。但你30、40元買?鱁篧堙A佢會唔會/幾時會上番呢?灠爬魽A就難講好多。同樣道理,你買航運股,例如中國遠洋(1919),要知佢2007年賺194億,但2011年蝕緊104億,唔好見過中遠高位40.8元,就覺得而家3.8元平,航運業有排未復甦,而家係炒緊復甦,唔係復甦緊呀。

無論如何,買股唔睇基本因素,可以係唔炒變?鱆ㄐA炒?鱄齯蹍k。
陸羽仁
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