《大行報告》花旗升碧桂園(02007.HK)目標價至3.41元 評級「沽售」
2013-01-08 11:24:16
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碧桂園(02007.HK)現時估值為2013年市盈率的9.5倍，較資產淨值折讓10%；花旗認為，以該股的銷售能力來看，估值已被充分反映。目標價由3.32元升至3.41元，評級維持「沽售」。
花旗表示，雖然碧桂園去年全年銷售額達476億元人民幣(下同)，按年升10%，但升幅為眾多主要發展商中最少。另外，縱然近期一､二線城市的樓價升溫，但基於其項目的位置和業務模式，以致集團未能完全受惠於此。
該行認為，碧桂園今年的銷售增長仍將落後於同業，同時整體銷售額將繼續限制於500億元的水平。土地儲備增長緩慢是一大障礙，集團去年第三季獲得的1097萬平方米建築面積，當中60％都只用於擴展舊有項目；如何於現有市場再取得規模大而成本低的土地才是重點。(ce/u)
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