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2013年1月8日 星期二

大行報告 2013年1月8日

大行報告 2013年1月8日

《大行報告》花旗升碧桂園(02007.HK)目標價至3.41元 評級「沽售」

2013-01-08 11:24:16

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碧桂園(02007.HK)現時估值為2013年市盈率的9.5倍,較資產淨值折讓10%;花旗認為,以該股的銷售能力來看,估值已被充分反映。目標價由3.32元升至3.41元,評級維持「沽售」。

花旗表示,雖然碧桂園去年全年銷售額達476億元人民幣(下同),按年升10%,但升幅為眾多主要發展商中最少。另外,縱然近期一、二線城市的樓價升溫,但基於其項目的位置和業務模式,以致集團未能完全受惠於此。

該行認為,碧桂園今年的銷售增長仍將落後於同業,同時整體銷售額將繼續限制於500億元的水平。土地儲備增長緩慢是一大障礙,集團去年第三季獲得的1097萬平方米建築面積,當中60%都只用於擴展舊有項目;如何於現有市場再取得規模大而成本低的土地才是重點。(ce/u)

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