青心直說 - 胡孟青 2013年1月8日
青心直說：內房股土儲有價 - 胡孟青
一二三線內房股過去一年累積升幅驚人，以上周計，更是平均再升8%。
以中資股的眾多熱炒概念中，內房股估值最易衡量比較，概念上又簡單易明，加上每家開發商都已習慣每月公佈合同銷售數字，且有鐵腳馬眼兼八卦好奇之內地記者，不辭勞苦不時走訪目測，令內房開發商一舉一動無所遁形，單一開發商要在一眾競爭對手跑馬仔比拼售樓成績之際，長期篤數自欺欺人而
政策吹暖風成本勢升
配合國家統計局每月公佈之70大中城市樓價表現，數據有價有量，手到拿來，簡直是一群對統計數據大迷信分析師的恩物，長期受中央政府關注和眷顧的內房股，已成為眾多產業中最具透明度。
儘管內房相關股份可能已進入結構性上升周期，但由於內房股股價普遍已較各自每股資產值折讓收窄，部份更僅僅有個位數字折讓，中國海外(688)更出現超過5%的輕微溢價，以NAV作為入市理據，吸引力不再，但是，在鬥折讓之後，同板塊還可以再較量賬面值。
論PB，當屬較低者優勝也；甚至有部份退而求其次，從比拼市盈率出發；總之，只要找中一個較高?期還是低的估值指標，股價就有能力再攀升，更何況以內房現時的經營環境，市場主流意見是遠勝兩、三年前。
假如一定要以市盈率作比較，目前眾多內房股的平均PE是10.4倍左右，較08、09年高?期的20至30倍，真是便宜得很。
要選一隻內房股，在估值以外，投資者似乎還要做點功課：首先，揀幾隻相對較抵的心儀股份，然後再花時間翻查他們可動用土地儲備水平，內地土地成本在政策吹暖風下一定上升，如果土儲不足要高價搶地的話，自然又會重複幾年前的老問題。
胡孟青
獨立股評人
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