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2013年2月19日 星期二

國際財經視野 - 王冠一 2013年2月19日

國際財經視野 - 王冠一 2013年2月19日


小麥失收 糧價上揚?
作者是 王冠一
19-02-2013 (週二)
小麥出口國俄羅斯去年收成不佳, 2012年度收成3770萬噸,按年跌33﹪,是2003年以來最低。有專家認為,產量下跌會導致俄國的小麥進口量大幅增加,甚至創二十年來新高,有機會引致國際糧價大幅反彈,對於一些倚賴糧食進口的國家,百上加斤。

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小麥收成不佳的情況,屢有發生。俄羅斯曾於2010年因此而禁止糧食出口,其後更引發阿拉伯之春。產量下降,導致俄羅為斯國內的小麥價格急升,本土餵飼用的小麥價格與去年7月比較,翻倍升至每噸11,675盧布(約3018港元)。飼料價格上升,連帶家禽價格都向上,通脹又再升溫。

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俄國小麥價升,不外乎「天氣惡劣」的因素。農作物收成多少,關鍵在於天氣,去年整個黑海地區,包括哈薩克、烏克蘭等共佔全球小麥出口25﹪的國家,受到乾旱威脅,影響農作物成長。加上,俄羅斯小麥出口量大,存量銳減。本身產量不多的情況下,還要大量輸出。自去年7月起,就已出口1050萬噸小麥至北非、中東等國,出口量佔產量 25﹪,大量出口引致庫存下降,預期庫存將跌至560萬噸,為2007年度以來最低,當年因食物恐慌而糧價急升。另外,由於大豆價格較高,農戶轉而利用小麥作飼料,令小麥需求增加,亦致小麥價格上揚。

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本來,俄國政府對糧食有補貼,所以俄國國內小麥價與國際糧價無大關係。加上,俄國對西方國家進口的小麥,徵5﹪關稅,進口商基本無利可圖,因此只會從零關稅地區,如哈薩克進口小麥,甚少進口商買進西方小麥。不過,今次由於小麥短缺,俄羅斯政府為了穩定糧價,有意暫停徵收西方進口的小麥關稅,吸引進口商增加西方進口的小麥。有分析更預期,至6月前,俄羅斯將由美國入口300萬噸小麥。

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若果俄羅斯從西方進口小麥,對國際小麥價格影響極大。參照?史,1972年蘇聯大舉買入西方小麥,其中包括從美國進口100萬噸小麥,引致其後國際糧價大幅急升,小麥價升三倍,玉米、大豆價格升兩倍,稱之為穀類大盜(Great Grain Robbery)。比較近期的有,俄羅斯曾於2010年禁止小麥出口,國際小麥價升四成至每噸972美元。

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今次俄國小麥失收會否再引起第二輪阿拉伯之春,乃要看「天」。天氣會影響下一耕小麥的成長。若果7月天氣情況轉為適合小麥生長,相信農作物價格不會?升。

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