《大行報告》高盛：紫金(02899.HK)業績符預期 維持「買入」評級
2013-02-19 11:36:47
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紫金礦業(02899.HK)公布2012年純利為52億人民幣，按年減少9%，是自2003年上市後首次錄得下跌，主因非黃金產品平均售價下降，冶煉業務虧損，及低品位礦生產成本上升所致。但高盛認為，業績反映紫金去年第4季純利為16億元人民幣，按季升28%，部分原因是受金、銅、鋅價格上升帶動。
高盛指出，雖然近期金價疲弱，但該行預測金價今年可按年上升8%，惟預計金價將於今年稍後見頂轉勢，隨著美國增長改善，由2014年起恐怕將在未來5年逐步下跌，在2018年於每盎司1200美元水平靠穩。
該行認為，金價波動性增加，令產金商較難把握金價上升潛力，當金價見頂，對沖活動的風險或影響金礦商盈利能力。所以對比純金礦商，該行看好多元化礦商，故認為紫金將優於如招金(01818.HK)等純金礦商。該行維持紫金「買入」評級，目標價維持4.05元。(bi/t)
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