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2013年2月19日 星期二

大行報告 2013年2月19日

大行報告 2013年2月19日

《大行報告》高盛:紫金(02899.HK)業績符預期 維持「買入」評級
2013-02-19 11:36:47

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紫金礦業(02899.HK)公布2012年純利為52億人民幣,按年減少9%,是自2003年上市後首次錄得下跌,主因非黃金產品平均售價下降,冶煉業務虧損,及低品位礦生產成本上升所致。但高盛認為,業績反映紫金去年第4季純利為16億元人民幣,按季升28%,部分原因是受金、銅、鋅價格上升帶動。

高盛指出,雖然近期金價疲弱,但該行預測金價今年可按年上升8%,惟預計金價將於今年稍後見頂轉勢,隨著美國增長改善,由2014年起恐怕將在未來5年逐步下跌,在2018年於每盎司1200美元水平靠穩。

該行認為,金價波動性增加,令產金商較難把握金價上升潛力,當金價見頂,對沖活動的風險或影響金礦商盈利能力。所以對比純金礦商,該行看好多元化礦商,故認為紫金將優於如招金(01818.HK)等純金礦商。該行維持紫金「買入」評級,目標價維持4.05元。(bi/t)

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