曾淵滄專欄 2013年3月28日
曾淵滄專欄：超人增持論有共鳴 - 曾淵滄
李嘉誠向來很少公開批評香港政府的政策，不論是港英政府或是特區政府，但是，前日在長實(001)、和黃(013)公佈業績時，李嘉誠公開批評政府要求目前的電訊商，讓出三分之一的3G頻譜再次公開招標，是不公平的做法。
當然，部份捕風捉影的人會從陰謀論的角度來看這件事，認為這是梁振英「處罰」李嘉誠的行動，李嘉誠在特首選舉時支持他的對手唐英年，最近又在政府推出買家印花稅後分拆酒店房間零售，有與政府對著幹的嫌疑。
我認為我們不必以陰謀論來看這件事，政府之所以想收回部份頻譜重新招標，很明顯是因為中國有三大電訊商，即中移動(941)、中電信(728)、聯通(762)很想打進香港市場，香港的電訊市場最初由英國大東旗下香港電訊壟斷，後來港府決定開放電訊市場引入競爭者，但也只限港資參與。
長實現價仍很便宜
那時候內地電訊業依然相對落後，仍處於計劃經濟時代，網絡根本供不應求，家中擁有私人電話線已是身份象徵，今日這三大電訊商已是巨無霸，加上大量內地人來港旅遊、公幹、念書，很自然地想染指香港市場。
我們不應反對他們進入香港市場，但當年投標經營電訊業者，應該沒有估到有一天政府會強奪他們部份頻譜，並引入內地巨無霸加以競爭。
我認為最公平的做法，也許是將來中標的新電訊商，應該在金錢上賠償目前電訊商的「損失」，支付他們增加發射站的成本。
去年長實及和黃盈利大幅倒退30%及53%，主因是少了前年的售賣資產及重估資產的收入，以目前最新每股盈利來計算，長實PE依然是單位數，屬於很便宜，李嘉誠前日說如果昨日股價下跌，他必增持，我也有同感。
曾淵滄
大學教授
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