國際視野 - 王冠一 2013年4月26日
股債價升 少數得益
作者是 王冠一
26-04-2013 (週五)
08 年金融危機後，美國大部分家庭的財產淨值下跌，但最富有家庭的財富卻呈現大幅增加的現象。當中玄機何在？
根據丕優 (Pew) 研究中心報告，在 2009 至 2011 年期間，美國家庭綜合財富淨值確有成長，不過，大部分集中於最富有的家庭。全美最富有的 7% 家庭，財富上升了 28%，其餘 93% 的家庭，淨資產卻縮水 4%。報告指出，收入 10 萬至 24.9 萬美元的家庭，財富倒退 5%、25 萬至 49.9 萬美元收入的家庭，資產跌 4﹪、唯家庭收入於 50 萬美元以上的，財富錄得 21% 增長。真的是貧者愈貧，富者愈富！
美國 800 萬個最富有家庭，由 2009 年財產平均值 248 萬美元，大幅增長至 2011 年 317 萬美元 ，換句話說，美國僅 7% 的家庭，已掌控了全國 63﹪財富，所佔比例較 2009 年還要大(09 年所佔比重為 56%)。
諷刺地， 其餘 1.11 億個家庭的財產平均值，由 2009 年 14 萬美元，跌至 2011 年的 13.4 萬美元。相比之下，最富有的 7﹪家庭，幾乎是普通家庭的 18 倍。這個差距到 2011 年還進一步拉闊，比例更升至 24 倍。
美國人的財富愈來愈集中，貧富差距日益變大的原因在於投資方式。2009 至 2011 年間，適逢聯儲局積極量寬入市撲火之時，股市、債市均錄巨額升幅，標普 500 指數期間累計升幅達 34%！
根據最富有的 7% 家庭資產分布：65% 財富投資於股市、債市，完全是乘東風之勢，享受著聯儲局量寬措施所帶來的美好果實；反觀其餘 93% 家庭，只有 33% 資金投放於股票、債券，資產升幅當然不及最富有家庭。
更悲慘的是，樓價自 2006 年泡沫爆破繼續沉淪，美國標普 Case-Shiller 二十大城市房價指數期間累跌 5%，相對於富有家庭僅投放 17% 資金於樓市，大部分家庭的資產仍受物業牢牢綑綁，就算中產階級亦無一例外，財富縮水，自然不過。假如這段期間沒有被強制收樓，已是萬幸。
美國樓市現時正處於復蘇階段，輔以聯儲局「持之以恒」的低息政策，進一步推高資產價格，促使全美家庭財富於 2012 年得以升至 66.1 萬億美元，逐步逼近 2007 年第三季時的高位 67.4 萬億美元。不過，現時樓價水平仍較 2006 年高位時低三成。
樓市仍未回升至衰退前水平，一般美國人要追上最有錢的7﹪的資產升幅，恐怕鞭長莫及！況且，富裕家庭也可以持有物業資產，乘著樓價回升之時，身家一樣水漲船高。
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王冠一
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