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2013年5月30日 星期四

實戰理論 - 沈振盈 2013年5月30日

實戰理論 - 沈振盈 2013年5月30日

實戰理論:領匯收息想法過時 - 沈振盈


■領匯旗下店舖空置率上升,租金亦出現跌勢,前景已出現明顯的變化。

市況確實是極波動,前日好??反彈逾200點,昨日就一下子跌凸,走勢極為不妙。原因在於日債孳息又再上升,美債息也一併上升,市場雖有憂慮,但港股卻特別跌得厲害。回看區內股市,表現也不算差。這會否是因為結算因素使然?筆者相信機會頗大。

5月期指今日結算,後市方向端視今日下午的走勢而作指引,期指轉倉價約在恒指22700點水平,關鍵的支持位在22300點,此水平不能有失。

大市雖波動,但個別股份走勢仍不算太差,反而一些在過去數年一直是追息投資者喜愛的股份,走勢實在令人憂慮,特別是一些公用股及房產基金。

領匯(823)昨日再跌4.2%,若從高位計,不經不覺已下跌了12%。筆者相信現時投資者要開始思考一下,應否繼續以「收息」為主要投資理由。為了少少的利息,而承受股價大幅波動的風險,是否合理呢?

租金回落前景添憂
領匯之跌,亦給予我們幾個啟示:(1)投資要計機會成本,以及回報價值的,若股價升至極高水平,而機構性投資者又有其他投資選擇的話,隨時也會作出調配。(2)近期店舖空置率已大幅上升,租金亦出現跌勢,從基本因素考慮,前景已出現明顯的變化。(3)當市場已一面倒傾向相信某一個投資策略時,連一直不敢作投資的散戶也相信的話,通常會是見頂的先兆。數周前筆者已提醒大家,未來的大趨勢,已不再是炒通脹及低息,此等以收息為主的投資對象,價格極不合理,胡亂跟風其實風險極高。

回說大市,走勢有點不妙,若今日早上定完結算價後,下午再未能止跌,則後市殊不樂觀。

沈振盈
證監會持牌人士
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