海信科龍為何升不完
2013/5/3 上午 08:44:40
網誌分類: 經濟
在內地和香港均有A股和H股上市的愛股和新寵，近日陸續宣佈季度業績，較令人失望的是重慶鋼鐵(1053)
，首季業績轉盈為虧，不過，它去年獲得市政府大量補貼，令到公司全年有盈利，估計今年亦很可能出現類似情況。 海信科龍(921)
、長城汽車(2333)、南京熊貓(553)和廣州藥業(874)則均保持雙位數字高增長，最佳是海信科龍，盈利增長逾八成；其次是長城增七成；南京熊貓增六成；廣州藥業增三成。廣藥早前升得太多回吐較大，至於其他三股，亦曾見投資者樂於套利，但承接有力。上述四股都是近年或近月升得最勁的「H股股王」，坊間有大量獲利貨。 今次主要談海信科龍，除了業績對辦，公司已宣佈其A股成功摘下ST(SPECIALTREATMENT)帽子，這頂帽提醒投資者此類股票曾持續虧損，要受到「特殊處理」，每日升跌幅度有嚴格限制，同時不能分紅。
去年海信科龍盈利勁增二百巴仙，由於繼續不派息，股價曾單日跌逾一成，低見3.4元，我當時在本欄指出，作為ST股，這是意料之內，股價從低位逐漸回升，衝破4元屢創今年新高。
某日，股價突然再度衝高，公司接?宣佈成功摘帽，反映有春江鴨，因此當股價衝上5元後，大量獲利貨出籠，就算宣佈亮麗季度業績，股價初時仍在5元整固，及至本周大盤再度殺入，股價推高至5.5元。
摘帽後料回復派息
海信科龍首季每股賺0.17分人民幣，合港幣21仙。海信科龍主打空調和電冰箱，進入次季才是旺季，而海信新一代環保白電，毛利率提升了不少，我預期第二季盈利應達25至30港仙，換句話說，而就算下半年業務僅屬平穩，全年盈利也應達90港仙至1元左右，預期市盈率低至6倍樓下。
海信科龍的A股，市價較H股高出一倍，內地分析員普遍仍認為有投資價值，反映H股的股價其實仍然平宜，只是市場未習慣而已。
海信集團七年前收購科龍，花了不少人力物力和心血令它轉危為安以至成為高增長公司，因此，摘帽之後，應該會回復正常派息回饋大小股東，若派息比率為三分之一，海信科龍的預期股息便達到6厘。
我認為海信科龍股價仍會反覆向上，可以逢弱市在接近5元時收集，部份長線，部份玩波幅。
曾廣標
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