股市新談 - 彭偉新 2013年5月7日
又到了禾雀亂飛的時間
近期大市由低位回升，帶動整體的上升動力明顯得到改善，即使之前有較大的阻力位包括20天線、50天線、100天線，以及由2月4 日位23,944點開始形成的下降通道頂部，在近一個月的反彈下，已成功逐一升破，令到港股的整體走勢明顯，而且分分鐘有機會向上升破23,000點的主要阻力。就在大市破頂之勢仍未形成之前，恒指維持在阻力位附近繼續徘徊下，不少的三、四線「殘股」開始舞動，當中不乏一些已發出盈警的股份。若果投資者的股齡較高的話，相信也不會感到驚奇，因為股票的價格在太多數的時間都只是反映投資者的期望，而並非反映出股份的盈利前景。因此，當大市由低位21,423點反彈接近1,500點或接近7%後，不少早前未有跟隨上升的股份也開始蠢蠢欲動，又甚至已開始了「噴井式」的上升。
其中筆者發現有一隻原本無條件跟隨上升的雨潤食品(1068)，在過去兩日也出現了「噴井式」的上升，週一全日上升13.2%，而週二亦曾經上升過5.5%，即兩日最多曾上升過19.5%，筆者翻查過公司的新聞，除了4月29日公佈過附屬扭虧賺300萬人民幣，以及5月6日發行了第二期票據10億元人民幣外，便沒有什麼特別「醒神」的消息，理論上，4月29日的虧轉盈消息屬於利好的消息，的確有助股價回升，不過奇怪的是股價在4月29日公佈後股價連續三日無反應，直至5月6日才開始明顯上升，而且更是升得無緣無故。而有市場的解釋是由於大市已由低位回升，估值已被推高，因此，資金會轉至炒一些落後的股份，因此，雨潤便被「誤打誤撞地」推高。
如果雨潤真的是這個原故而被炒高的話，有份跟進的投資者便要小心了，原因是這種的上升勢頭通常很難出現持續性，尤其是大部份的投資者也知道，雨潤股價在過去幾年出現明顯「插水」的原因是公司的盈利能力在成本上漲下被削弱，以及集團的產品懷疑涉及安全問題，令到市場投資者對其信心盡失，股價也由2010年最高位34.40港元急跌至近期4.32港元，累計跌幅達到88%。而且股價由今年高位6.98港元水平計算，最多曾跌過38%，較同期恒指的跌幅8.7%計算，走勢明顯弱得多，雖然說股價跌得較急的話，反彈時的幅度也會較急，但並不保證股價可以反彈至起步點，尤其是雨潤的基本因素是否能否極泰來，仍然是言之過早。
筆者曾查詢過內地做策略員的朋友，問及內地整體豬肉市場的情況，指出仍然是未見起色。原因是內地居民仍然不敢購買豬肉。如果投資者不是善忘的話，相信仍然記得黃埔江上漂浮著上萬頭死豬，雖然該數字相比起內地上千萬頭的生豬供應，只不過是一個小數字，理論上不會對豬價帶來太大的影響，不過，問題在於報導見報後，內地居民擔心豬肉的來源，都不敢購買新鮮豬肉及其他的豬肉製品，尤其是內地食品安全問題一直是消費股的「死穴」，當死豬消息出現後，市場上出現了過剩的豬肉供應。雖然筆者也知道這些事件在內地只會影響一段時間，而過後內地居民對豬肉的需求又會回復正常，但現時該影響仍未完全被市場消化下，雨潤的股價已被先行炒高，是否有點兒過早入市呢？當然，市場總會有人會利用種種的藉口去看好一些「殘股」，不過，投資者要記著，炒「殘股」復甦的基本條件是該股份的基本業務要有起色，若果基本條件未具備而被先行推高的話，在股價回吐時始終會有機會返回最初的起點。
京華山一研究部主管
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