市場經瑋度 - 黃瑋傑 2013年7月2日
天然氣價上調治標不治本
中國６月份官方PMI與匯豐中國６月份PMI終值數據在昨日同日公布，雖然中國６月份官方PMI跌至５０．１，創４個月新低，而匯豐中國６月份PMI終值為４８．２，比預覽值４８．３低，但對歐美和內地股市沒有太大影響，主要因為歐元區６月份PMI終值向上修訂至４８．４，創１６個月新高，高於初值４８．７和５月的４８．３．加上美國昨晚公布的經濟數據如供應管理協會製造業指數亦優於預期，為歐美股市帶來利好刺激，道指最多曾上升１７４點．
恆指今日高開２０５點，重越２１０００．不過，開市位２１００５亦為全日最高位，之後市況迅即由升轉跌，午前最低見到２０６５４．午市初段，大市一度回升，恆指最高見回２０８１５，但尾市跌幅再度擴大，恆指最低見到２０６３３，收報２０６５９，下跌１４４點，跌幅０．７％，成交６９７億餘元．今日恆指成功補回６月２０日的下跌裂口，但受制於２０天線(２１０４４)的阻力，短期將考驗能否守住１０天線之上，該線現時處於２０４８０附近．
國家發改委宣布，自７月１０日起上調非居民用天然氣門站價格，刺激中石油(８５７)股價急升超過６％，收報８．８元．但中石化(３８６)股價卻先升後跌，最高見到５．７元，收報５．３３元，倒跌０．１３元，跌幅達２．４％．
今次調價將天然氣分為存量氣和增量氣．存量氣門站價格每立方米最高上調０．４元人民幣，均價為２．０９元/立方米．為保障農業用戶，化肥用氣提升幅度最高不超過０．２５元．增量氣門站價格則按可替代能源(燃料油、液化氣)價格的８５％確定，最高均價達到２．９５元/立方米．存量氣是指２０１２年實際使用的天然氣數量，增量氣則是新增加的天然氣數量．
今次非居民用氣價格上調，將拉近國內銷售氣價和進口氣價的差距，令價格倒掛情況得到改善．以中石油從中亞進口的天然氣為例，到達國內霍爾果斯口岸的完稅價格是２．０２元/立方米，計入西氣東輸二線平均輸配費用１．１元/立方米，到達各城市接氣站的價格為３．１２元/立方米，與目前門站價２．２４元/立方米相比，中石油進口天然氣每立方米實質虧損０．３８元．
去年中石油進口天然氣業務虧損高達４１９億元人民幣，加上天然氣與管道業務由盈轉虧，拖累集團全年純利倒退１３．３％．今年首季進口天然氣業務仍錄得虧損，虧損額達１４４．５億元．
今次上調居民用氣價格，可令中石油進口天然氣虧損收窄，但對中石油而言，只能治標而不能治本，因為如果將來進口天然氣價上漲，而國內銷售氣價未能跟隨上漲，虧損又會再次擴大．治本方法是對然氣定價機制作出改革，令天然氣定價更為市場化．
市場經瑋度 - 黃瑋傑 舊文