投資學堂：大戶決戰時刻到 - 譚紹興
■筆者估計港股7月可翻身，所以會候低吸納純本地藍籌股。
近年筆者頗喜歡持有小量淡倉，最初純粹為投資組合買保險，作對沖風險之用，及後發覺持有小量淡倉的利潤亦不俗，尤其是當恒指忽然一插，可幫補投資組合的整體回報。於是在持有股票之餘，亦持有恒指的淡倉，近日更進一步做了個別股份的短倉。
筆者做淡倉有兩個原則，第一就是成本少，所以會以不同的期指期權交叉組合，盡量減低成本，即使睇錯市亦不傷身。第二就是期指期權組合的年期盡量延長，最長的一次曾經超過半年，無理由半年都唔跌一次吧！
候低吸納本地藍籌
近日港股可謂被H股牽著鼻子走，撰寫本文時，7月份期指的未平倉合約僅得9萬餘張，在往日以這麼小量的期指，大市應該不會太波動，但近日H股才是大戶的戰場，日前7月份H股期貨的未平倉合約已達19萬餘張，較上月同期6月份H股期貨的未平倉合約16萬餘張還高，雖然在月初有這麼大的數量，反映今個月應不會太靜，但亦有好的一面，未平倉合約在月初有這麼多，可能大戶已有點急，也許快到關鍵時刻，加上沽空金額有逐步減少跡象，由上周平均每日110多億元，降至近日的80、90億元，筆者估計港股7月應可翻身，所以會候低吸納純本地藍籌股，暫時仍以地產收租股為主；至於H股雖然平，但仍會等多一會。淡倉？在高位做一些作保險也無妨！
近日歐美股市漸趨緊張，收到多位讀者詢問有關興登堡凶兆，今日不妨一談。雖然在5、6月美股已先後出現興登堡凶兆的確認訊號，幸好本周McClellan Oscillator已重返正數，理論上威脅已經解除。篇幅所限，筆者將McClellan Oscillator的圖表放於http://www.facebook.com/tamsiuhing中，有興趣朋友可自行瀏覽。
譚紹興
證監會持牌人士
mailto:ricky@rickytam.com
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