金融High Tea 2013年7月5日
金融High Tea——網股避風港
2013年7月5日
騰訊(700)強到無朋友,前日回一回,昨又再上300元樓上,收報306.4元,升2.5%。騰訊的微信業務儘管到現在仍未有盈利,但包括美林美銀、大摩、高盛等多家大行齊齊唱好,認為大有可為。
大摩睇好騰訊破位
大摩認為騰訊股價在未來60天上漲的機率高達80%,在宏觀經濟不明朗下,騰訊已成為資金避風港;美林美銀評級為「買入」,目標價調升至338元。高盛睇320元,最樂觀的係黑石旗下對沖基金Senrigan,認為一年內升到400元。
騰訊上月升上315元的高位,前排大跌時曾插落269.4元,從高位回落14.6%,但佢話彈就彈,到本周二又彈番上313.6元的近高位,如今在近高位上落,將佢的走勢同國企指數比,真係有天淵之別,騰訊就嚟創新高,國企指數仲在地底打滾。
港股近期大插,大部份股票跌到阿媽都唔認得,科網股卻一枝獨秀,行業內多隻股票升到癲。其中與金山軟件一樣主打手機遊戲和移動互聯網概念的網龍(777)、在內地提供網上工商業目錄及黃頁目錄的慧聰網(8292)股價期間齊齊勁升近2.4倍!新意網(8008)弱些,都有超過五成進帳。隨着電盈(008)主席李澤楷和新加坡主權基金淡馬錫入股網龍分拆上市的91無線,一場橫跨機構與散戶的科網股投資狂潮正在上演中。
究竟科網股是否又起泡呢?咁就要做睇你用甚麼放角度睇啦,若簡單依去年每股盈利計算,騰訊、金山軟件目前的市盈率分到達到34和28倍,網龍更是高達215倍。
有市場人士認為絕對PE估值不適用於高增長行業。奇虎360在美國納斯達克的實際PE接近60倍,深圳上市的樂視網也有高達42倍的PE。計算科網股估值必須考慮純利的年複合增長率,即俗稱的動態股價收益比(PEG)。
阿里巴巴谷起同業
按建銀國際首席經濟師劉紅哿測算,騰訊的PEG約為1倍,金山軟件和網龍只有0.7倍和0.1倍,瑞聲科技等蘋果概念股介乎0.5至0.6倍,距離國際慣用1.5倍的泡沫警戒線,尚有不少空間。
我認為科網股咁好炒,除了和美國正在炒科網股有關之外,還和全球第二大的網絡電商阿里巴巴準備整體上市有關,阿里巴巴正在揀香港或美國上市,香港投行自然力吹在本地上市的科網股,吹到隻隻係咁升,本地科網股一枝獨秀,方便爭取阿里巴巴來香港上市。
阿里巴巴一旦上市,市值能達到多少?仲揸住股份的阿里巴巴前CEO衛哲評估,1千億美元(約7753億港元)不算太高,他還強調,2013年阿里巴巴集團全年利潤可能達到幾十億美元,阿里巴巴只要願意,隨時可以上市。
有阿里巴巴上市這個炒作因素支持,騰訊等科網巨頭成為跌市避風港,但騰訊或好多科網股的股價並不便宜,等到阿里巴巴上完市,就要走鬼啦。
陸羽仁
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