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2013年7月8日 星期一

麥嘉華筆記 - 麥嘉華 2013年7月8日

麥嘉華筆記 - 麥嘉華 2013年7月8日

麥嘉華筆記:美股危機四伏先沽為妙 - 麥嘉華


■美國家庭的財富自09年起已見回升,但增長只集中在最有錢的5%富裕家庭。

讀者或許會問,「政治正確」為何會跟經濟和金融市場扯上關係?其實例子多的是,記者格林(Ryan Grim)於2009年在《赫芬頓郵報》便發表了一篇名為《美國聯儲局如何收買經濟專才》的文章,文中指出聯儲局透過龐大的顧問網絡、學者交流和校友會等,影響著經濟界,這解釋了為何聯儲局自大蕭條以來,即使屢次未有就潛在的經濟滑坡發出預警,都未受業界的窮追猛打。

我在先前的文章中曾指出,在2000至2013年期間,經季節調整後的美國實質中位家庭收入不增反減。更甚的是,大多數家庭於過去10至15年除了收入減少,原來連財富也蒸發了許多。

復蘇不全面貧富兩極化
儘管美國家庭的財富自2009年起已有所回升,可是「不夠全面」,家庭財富增長集中在最有錢的5%富裕家庭。

房地產公司Zillow表示,就算樓市復蘇,超過四分之一供樓人士未脫離「負資產」一族,所欠下的房貸仍多於物業的市值;另外18.2%業主技術上雖不致於「樓不抵債」,可是他們也沒有能力換樓。接近四成半業主欠下銀行的房貸款項,仍相當於物業市值的八成以上,顧慮到一賣一買房子的費用,以及下一期的供款,大部份業主都只好「以不變應萬變」。

為何我要帶出美國樓市的問題?假如我們把美國經濟比喻為一座住宅大廈,在10年前或甚至是30年前,各樓層的住客都安居樂業;時移世易,如今頂層天際屋(Penthouse)越來越豪華,中層單位越來越狹窄,低層住戶更要面對水浸之苦,再者,連接各樓層的升降機亦停止運作,有待維修。

其實美國股市同樣出現分化現象。道瓊斯工業平均指數在5月底攀上新高?,惟運輸股分類指數卻未能做到。更讓人關注的是,公用股分類指數早已在4月底摸頂,迄今已由高位回吐了一成。

還有一點令人摸不著頭腦,坊間就算高談闊論指美國樓市正在復蘇,可是自2月初至今的短短不足5個月裏,木材價格反而跌了三成,降至接近去年10月錄得的低位,亦即是上一波升浪的起點。許多策略師認為,木材價格是反映股市後向其中一個值得信賴的指標,而大多數建築股股價已降至低於2月時的水平。



趁反彈出貨?現金穩陣
另外,在紐約證交所掛牌的股票,股價高於50天移動平均線的公司數目佔整體比率,已經早已在1月份見頂,未能配合美股衝上新高?的上一波升浪。

值得留意的是,股價升達12個月高位的公司數目經已逐步減少,反之,股價挫至12個月低位的公司數目有增無減。IBM和輝瑞等傳統藍籌股的股價亦再不見「一步登天」的日子,反而有放慢腳步的跡象。同時,投機味濃的股票在大升市末段一般會跑贏大市,如今亦無以為繼,這提醒了大家,股市可升亦可跌!

所以,我依然建議大家把握股市反彈的機會去出貨,並積累美元現金。再說,有投資於菲律賓、印尼和泰國股市的讀者,就更加要提醒十二分精神。

麥嘉華
末日博士
本欄隔周一刊出
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